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报告摘要

能源化工日报总结（2026-01-22）

核心内容概览

本日报主要分析了2026年1月22日能源化工市场各主要品种的行情资讯及策略观点，涵盖原油、甲醇、尿素、橡胶、PVC、纯苯 & 苯乙烯、聚烯烃、PX & PTA & MEG等多个板块。

原油

行情资讯：
- INE主力原油期货收涨2.30元/桶，涨幅0.52%，报440.80元/桶。
- 高硫燃料油收涨20元/吨，涨幅0.79%，报2542元/吨。
- 低硫燃料油收涨12元/吨，涨幅0.39%，报3090元/吨。
- 富查伊拉港口汽油库存累库0.09百万桶至7.07百万桶，柴油库存去库0.23百万桶至2.50百万桶，燃料油库存去库1.69百万桶至8.77百万桶，总成品油去库1.82百万桶至18.33百万桶。
策略观点：
- 重油裂差可做止盈。
- 原油可于页岩油盈亏成本区间逢低做多。

甲醇

行情资讯：
- 区域现货涨跌不一，江苏、河北、内蒙等地区价格下调，鲁南、河南上调。
- 主力期货上涨10元/吨，报2209元/吨，MTO利润上涨12元/吨。
策略观点：
- 当前估值较低，来年格局边际转好，向下空间有限。
- 逢低做多可行性较高，因伊朗地缘不稳定性带来一定预期。

尿素

行情资讯：
- 区域现货价格无明显变动，总体基差报-29元/吨。
- 主力期货上涨4元/吨，报1779元/吨。
- 外围进口窗口打开，开工回暖预期增强。
策略观点：
- 内外价差打开进口窗口，基本面利空预期来临。
- 建议逢高止盈，短期以震荡为主。

橡胶

行情资讯：
- 胶价震荡反弹，多空因素交织。
- 天然橡胶RU多头认为季节性预期、需求预期看多，空头认为供应增加，需求偏弱。
- 轮胎厂开工率环比提升，库存压力仍存。
策略观点：
- 季节性偏弱，预计震荡整理后继续下跌。
- 偏空思路为主，RU2605跌破16000维持反弹短空思路。
- 建议买NR主力空RU2609部分建仓。

PVC

行情资讯：
- PVC05合约下跌64元，报4743元。
- 常州SG-5现货价4500元/吨，基差-243元/吨。
- 电石、兰炭、乙烯等成本端持稳或偏弱，PVC整体开工率79.6%，环比持平。
- 厂内库存31.1万吨，社会库存114.4万吨。
策略观点：
- 企业综合利润中性偏低，但短期受电价预期和抢出口支撑。
- 中期需关注行业减产，逢高空配为主。

纯苯 & 苯乙烯

行情资讯：
- 纯苯现货价格无变动，基差缩小。
- 苯乙烯现货下跌50元/吨，期货下跌92元/吨，基差走强。
- 港口库存去化，需求端三S开工率震荡上涨。
策略观点：
- 苯乙烯非一体化利润中性偏低，估值修复空间较大。
- 港口库存去化，建议关注多苯乙烯非一体化利润机会。

聚乙烯 & 聚丙烯

聚乙烯：
- 主力合约上涨26元/吨，现货上涨15元/吨，基差走弱。
- 上游开工率上涨，库存去化，需求端季节性淡季。
聚丙烯：
- 主力合约上涨24元/吨，现货上涨10元/吨，基差走弱。
- 供应端无产能投放计划，库存高位去化支撑价格。
- 短期供需双弱，中期关注投产错配机会。

对二甲苯（PX）

行情资讯：
- PX03合约下跌26元，报7206元。
- PX负荷维持高位，下游PTA检修较多，整体负荷中枢较低。
- 亚洲PX负荷下降，国内浙石化降负荷，海外装置重启。
- PXN估值中枢上升，短期受淡季影响震荡。
策略观点：
- 节后下游供需偏强，PTA加工费修复，PXN空间打开。
- 中期关注逢低做多机会，把握节奏。

乙二醇（MEG）

行情资讯：
- EG05合约上涨15元，报3689元。
- 华东现货下跌31元，报3570元，基差走强。
- 乙二醇负荷上升，国内部分装置检修，海外装置停车。
- 港口库存去库，进口到港预报下降。
策略观点：
- 产业基本面整体偏高负荷，进口预期回落。
- 中期存在进一步压利润降负预期，需加大减产改善供需。
- 短期谨防反弹风险，中期估值压缩。

能源化工市场数据

图表：
- WTI与Brent原油走势、秦皇岛港动力煤价格、纽卡斯尔港煤价、LNG价格、SC原油月差、成品油价格、欧洲与美国裂解价差、动力煤库存、BDI指数等。

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