20250812-国贸期货-棉花（CF）专题报告_新棉丰产压力较大_近月基差支撑仍存_4页_520kb

郑棉09震荡观点

核心观点

郑棉09合约预计呈现区间震荡走势，短期内波动率维持在±5%范围内。

重点分析

1. 中美关税动态
   近期特朗普政府宣布对印度加征50%关税，冲击全球纺织服装产业链，抑制国际棉花需求。
   中美关税豁免期将延长至11月上旬，市场情绪暂缓，但未来不确定性仍存。

2. 新疆棉花产量
   新疆产区天气整体正常，田间管理到位，增强丰产预期。2025年种植面积预计同比增5%，单产增长1%，产量大增。

3. 供应结构影响
   滑准税配额延期发布（往年7月下旬发放），令进口补充预期不明，助推旧作供应偏紧，现货基差维持强势。

投资建议

维持“震荡”评级，操作上建议震荡思路，关注±5%波幅区间。

重要提示

交易需关注中美贸易政策、国内宏观节奏、下游需求变化。
期市风险高，本文仅为参考，不构成投资建议。