20210102-太平洋-建筑周观点_云南新地标隔震支座极限变形450_已全球领先_1月1日正式执行彰显高质量发展决心_30页_1mb

云南新地标隔震支座极限变形450%已全球领先

核心内容概览

本报告聚焦于中国建筑业的最新发展趋势与投资机会，尤其强调了云南新地标隔震支座技术的突破性进展及其对行业的影响。同时，报告分析了建筑业PMI数据、主要个股表现、上游数据变化及行业政策动向，为投资者提供了详细的行业观点与投资建议。

主要观点

1. 建筑业PMI持续向好

• 12月建筑业商务活动指数为60.7%，高于上月0.2个百分点。
• 土木工程建筑业商务活动指数达63.2%，环比上升6.6个百分点。
• 基建类生产活动加快，订单指数为55.8%，连续两个月回升，显示市场需求稳步扩张。
• 建筑业整体呈现持续复苏态势，融资环境良好，年底集中结算推动项目业绩释放。

2. 海外项目承接边际改善

• 1-11月“一带一路”新签对外承包工程项目合同额7932亿元，同比下降9.8%，但降幅较上月收窄。
• 随着海外疫情缓解，海外板块经营有望改善。

3. 民生工程成为发展重点

• 总理提出加强基础设施和民生工程，云南隔震支座标准于1月1日执行，极限变形提升至450%，展现领先优势。
• 震安科技作为龙头企业，地位进一步巩固，与保定市建筑设计院签署战略合作协议，为京津冀地区订单获取奠定基础。

4. 建筑业结构性投资机会

• 建议关注建筑减隔震和装配式建筑等工业化方向，减隔震市场空间约年均440亿，其中功能性与经济性需求约240亿。
• 建议重点关注震安科技、天铁股份、鸿路钢构、精工钢构、远大住工等公司。

5. 基建持续改善下的投资机会

• 龙头企业如中国建筑、中国铁建、中国中铁在手订单充足，业绩保障性强。
• 海外复苏预期及专业工程板块在大宗上涨背景下具备投资价值，如中材国际。

关键信息

1. 建筑行业数据

• 建筑PMI连续10个月位于临界点以上，制造业PMI为51.9%，综合PMI产出指数为55.1%。
• 建筑行业估值较低，截至本周PE（TTM）为8.74，PB（LF）为0.9。

2. 上游数据跟踪

• 水泥：全国水泥出货率59.26%，环比下降6.62%，同比减少4.51%。
• 钢材：全国高炉开工率67.54%，高于过去两年平均水平，1-11月产量同比增长7%。
• 挖机：11月销量同比增长68%，较上月提升7.3个百分点，显示淡季依然强势。

3. 中游项目情况

• 云南、广东、山东、甘肃等省份工程建设交易量领先。
• 建筑央企前三季度订单增长显著，如中国建筑同比增长10.3%，中国铁建增长24.69%。

4. 行业政策动向

• 住建部在6个地区试点建设工程企业资质审批权限下放，时间从2021年1月1日至6月30日。
• 《既有建筑绿色改造评价标准（征求意见稿）》公开征求意见，推动绿色建筑发展。

5. 农民工欠薪问题

• 李克强总理强调督促各类项目欠薪春节前动态清零，政府和国企项目需率先清零。
• 《保障农民工工资支付条例》推动解决欠薪问题，相关制度将不断完善。

投资建议

重点推荐标的

• 减隔震领域：震安科技（买入）、天铁股份（买入）
• 建筑工业化：鸿路钢构（增持）、精工钢构（增持）、远大住工（买入）
• 基建龙头：中国建筑（买入）、中国铁建（买入）、中国中铁（买入）
• 专业工程：中材国际（买入）
• 设计板块：华设集团（买入）

个股表现

• 涨幅前五：南山控股（32.27%）、永福股份（17.94%）、华凯创意（11.3%）、山鼎设计（10.56%）、百利科技（8.8%）
• 跌幅前五：宝鹰股份（-13.14%）、合诚股份（-12.51%）、元成股份（-11.98%）、大丰实业（-9.96%）、博信股份（-8.67%）

风险提示

• 基建投资下滑
• 《建设工程抗震管理条例》落地不及预期
• 海外投资风险

行业评级

• 看好：预计未来6个月内，行业整体回报高于市场整体水平5%以上。
• 中性：预计未来6个月内，行业整体回报介于市场整体水平-5%与5%之间。
• 看淡：预计未来6个月内，行业整体回报低于市场整体水平5%以下。

公司评级

• 买入：预计未来6个月内，个股相对大盘涨幅在15%以上。
• 增持：预计未来6个月内，个股相对大盘涨幅介于5%与15%之间。
• 持有：预计未来6个月内，个股相对大盘涨幅介于-5%与5%之间。
• 减持：预计未来6个月内，个股相对大盘涨幅介于-5%与-15%之间。

研究团队信息

• 王介超：太平洋证券钢铁建筑首席分析师，拥有8年行业经验，参与多个“一带一路”项目。
• 任菲菲：建筑行业分析师，英国南安普顿大学硕士，3年卖方研究经验。

总结

本报告全面分析了中国建筑业的市场表现、政策动向及投资机会，强调了减隔震和建筑工业化作为长期发展方向的重要性，同时指出龙头企业在手订单充足，具备较强的业绩保障。云南隔震支座技术的全球领先表现及新标准实施，进一步提升了行业标准和企业竞争力。投资者应关注结构性机会，如减隔震、装配式建筑及海外复苏带来的投资红利。