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Indonesia: High Imports Growth Swung Trade Into Deficit Again

核心内容

在2018年7月，印尼的贸易平衡由6月的顺差转为显著逆差，主要由于进口增长迅速，尤其是资本和消费品进口，同时原油与天然气出口增长放缓。这一变化对印尼的经常账户赤字（CAD）构成了压力，但政府已采取措施试图缓解这一趋势。

主要观点

• 贸易逆差扩大：2018年7月，印尼出口额达到162亿美元，同比增长19.3%；进口额为183亿美元，同比增长31.6%，导致贸易逆差扩大至20亿美元。
• 非油气进口增长显著：非油气进口增长达到29.3%，远高于6月的8.8%。资本和消费品进口在7月达到超过150亿美元，较6月增长显著。
• 油气产品进口激增：油气产品进口在7月同比增长70.3%，而前一个月仅为40.8%。与此同时，油气产品出口则下降了21.1%，表明出口增长势头减弱。
• 油气出口增长放缓：整体油气出口增长在7月放缓至22.6%，低于6月的32.0%。而非油气出口增长加快至19.0%，显示出口结构有所改善。
• 政府干预措施：政府宣布将限制资本和消费品进口以稳定货币，并可能要求在更多领域使用棕榈生物柴油混合物，这将有助于减少原油进口，从而缓解贸易逆差。

关键信息

• 贸易逆差：7月印尼贸易逆差为20亿美元，逆转了6月的17亿美元顺差。
• 出口增长：7月出口同比增长19.3%，但增速低于6月的31.9%。
• 进口增长：7月进口同比增长31.6%，显著高于6月的12.8%。
• 非油气进口：非油气进口增长29.3%，成为贸易逆差扩大的主要因素。
• 油气进口与出口：油气产品进口增长70.3%，而出口下降21.1%，显示出口增长动因减弱。
• 政策影响：政府的干预措施可能在未来几个季度减轻贸易逆差压力，使经常账户赤字维持在GDP的2.5%以下。

贸易平衡展望

• 政府措施：政府计划减少资本和消费品进口，这将有助于稳定印尼盾。
• 生物柴油政策：要求在更多领域使用20%的棕榈生物柴油混合物，预计可减少原油进口约23亿美元。
• 未来趋势：这些措施可能在接下来的季度中减轻贸易逆差压力，使印尼的经常账户赤字保持在可控范围内。

相关报告

• 马来西亚：预计2018年第二季度经济增长放缓。
• 新加坡：第二季度经济增长略有上调，但服务业表现不佳。
• 中国：中国人民银行重申中性与审慎的政策立场。
• 香港：预计第二季度经济增长在下半年将进一步放缓。
• 中美贸易：中美贸易紧张局势持续，中国公布关税清单。
• 印尼央行：保持政策利率不变，但关注经济潜力。

图表说明

• 图1：显示2018年7月出口和进口增长势头有所回升。
• 图2：展示印尼贸易顺差在7月逆转为大幅逆差。

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