> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 期权周报总结 ## 核心内容概览 本报告为广发期货有限公司发布的期权周报，涵盖多个板块的期权策略、成交与持仓数据、隐含波动率（IV）及历史波动率分析等内容。报告强调了市场走势、成交量与持仓量变化，以及IV的市场状态，为投资者提供参考。 --- ## 主要观点与关键信息 ### 一、期权策略建议 - **氧化铝**： - 上周策略：建议构建熊市价差组合，买入认沽期权AO2609P2850，卖出认沽期权AO2609P2650。 - 策略复盘：组合在6月5日收盘前构建，6月12日收盘时组合价格为1150，区间跌幅为-50%。亏损主要由AO2609合约上涨6.02%引起。 - **碳酸锂**： - 本周策略：建议构建牛市价差组合，买入认购期权LC2609-C-172000，卖出认购期权LC2609-C-182000。 - 基本面分析：具备底部支撑，仓单逐步消化，供应端扰动预期增强，短期预计偏强调整。 --- ### 二、期权标的周成交概况 - **股指板块**： - 上证50指数：周涨跌幅为+0.87%，日均成交量环比上涨13.22%，20日HV环比微涨0.14%。 - 沪深300指数：周跌-0.82%，日均成交量环比-3.33%，20日HV环比微涨1.16%。 - 中证1000指数：周跌-1.66%，日均成交量环比-2.28%，20日HV环比微涨2.83%。 - **贵金属板块**： - 黄金：周跌-6.79%，日均成交量环比上涨63.94%，20日HV环比上涨6.14%。 - 白银：周跌-10.14%，日均成交量环比上涨40.18%，20日HV环比下跌6.09%。 - **农产品板块**： - 棉花：周跌-1.59%，日均成交量环比-31.50%，20日HV环比-2.29%。 - 豆粕：周涨0.62%，日均成交量环比-20.04%，20日HV环比-1.67%。 - 棕榈油：周跌-1.57%，日均成交量环比-15.42%，20日HV环比0.80%。 - 玉米：周涨1.47%，日均成交量环比-24.43%，20日HV环比-0.55%。 - 白糖：周跌-0.62%，日均成交量环比-20.89%，20日HV环比-1.30%。 - 菜粕：周跌-0.44%，日均成交量环比-17.80%，20日HV环比-1.02%。 - 豆油：周跌-1.04%，日均成交量环比-11.54%，20日HV环比-0.30%。 - 玉米淀粉：周涨1.38%，日均成交量环比-23.15%，20日HV环比-0.13%。 - 鸡蛋：周跌-1.67%，日均成交量环比-45.68%，20日HV环比-2.23%。 - 生猪：周涨2.02%，日均成交量环比+20.62%，20日HV环比-1.33%。 - 苹果：周涨0.83%，日均成交量环比+0.35%，20日HV环比+6.25%。 - **黑色板块**： - 铁矿石：周跌-0.13%，日均成交量环比-8.86%，20日HV环比0.00%。 - 螺纹钢：周涨0.57%，日均成交量环比+19.22%，20日HV环比+0.06%。 - **有色板块**： - 铜：周跌-1.03%，日均成交量环比+7.27%，20日HV环比-3.85%。 - 铝：周跌-0.56%，日均成交量环比-11.25%，20日HV环比-1.19%。 - 锌：周跌-1.95%，日均成交量环比-1.49%，20日HV环比-0.40%。 - 氧化铝：周涨6.02%，日均成交量环比+32.98%，20日HV环比-0.26%。 - 锡：周跌-4.40%，日均成交量环比+1.85%，20日HV环比+2.25%。 - 镍：周跌-3.03%，日均成交量环比-4.47%，20日HV环比-1.39%。 - **能源化工板块**： - 原油：周跌-7.01%，日均成交量环比+4.71%，20日HV环比+3.49%。 - PTA：周涨1.70%，日均成交量环比+35.16%，20日HV环比+2.16%。 - 甲醇：周涨4.01%，日均成交量环比+38.51%，20日HV环比+6.76%。 - 对二甲苯：周涨0.39%，日均成交量环比+46.26%，20日HV环比-0.11%。 - 乙二醇：周涨4.42%，日均成交量环比+38.55%，20日HV环比+4.98%。 - 短纤：周涨1.87%，日均成交量环比+84.79%，20日HV环比+7.79%。 - PVC：周跌-0.88%，日均成交量环比-9.21%，20日HV环比-4.49%。 - 烧碱：周跌-1.81%，日均成交量环比+63.38%，20日HV环比+7.78%。 - 苯乙烯：周跌-2.21%，日均成交量环比+13.03%，20日HV环比-1.89%。 - 尿素：周涨1.36%，日均成交量环比+60.39%，20日HV环比+6.44%。 - 合成橡胶：周跌-4.64%，日均成交量环比-9.08%，20日HV环比+2.14%。 - 天然橡胶：周跌-1.90%，日均成交量环比-16.76%，20日HV环比-5.36%。 - 玻璃：周跌-3.05%，日均成交量环比+21.00%，20日HV环比-2.17%。 - 纯碱：周跌-1.79%，日均成交量环比-10.44%，20日HV环比-0.65%。 - **特殊商品板块**： - 工业硅：周涨1.22%，日均成交量环比+21.17%，20日HV环比-2.20%。 - 多晶硅：周涨5.42%，日均成交量环比+75.03%，20日HV环比+5.55%。 - 碳酸锂：周涨8.22%，日均成交量环比-80.36%，20日HV环比-1.24%。 --- ### 三、期权合约成交与持仓概况 - **股指板块**： - 上证50指数：本周日均成交量环比+18.24%，成交量PCR为63.10%；持仓量PCR为61.10%，持仓量环比+15.35%。 - 沪深300指数：本周日均成交量环比+11.97%，成交量PCR为74.85%；持仓量PCR为69.46%，持仓量环比+12.78%。 - 中证1000指数：本周日均成交量环比+17.08%，成交量PCR为87.80%；持仓量PCR为77.59%，持仓量环比+5.66%。 - **贵金属板块**： - 黄金：本周日均成交量环比+97.73%，成交量PCR为101.99%；持仓量PCR为60.76%，持仓量环比+25.59%。 - 白银：本周日均成交量环比+96.26%，成交量PCR为122.67%；持仓量PCR为65.45%，持仓量环比+48.04%。 - **农产品板块**： - 棉花：本周日均成交量环比-13.25%，成交量PCR为71.10%；持仓量PCR为74.95%，持仓量环比-5.36%。 - 豆粕：本周日均成交量环比+10.84%，成交量PCR为81.25%；持仓量PCR为69.97%，持仓量环比+8.40%。 - 棕榈油：本周日均成交量环比-1.00%，成交量PCR为74.71%；持仓量PCR为65.85%，持仓量环比+13.55%。 - 玉米：本周日均成交量环比+2.40%，成交量PCR为52.50%；持仓量PCR为44.98%，持仓量环比+6.04%。 - 白糖：本周日均成交量环比-12.76%，成交量PCR为48.82%；持仓量PCR为39.22%，持仓量环比-8.53%。 - 菜粕：本周日均成交量环比+7.24%，成交量PCR为63.21%；持仓量PCR为61.09%，持仓量环比-8.32%。 - 豆油：本周日均成交量环比-28.32%，成交量PCR为100.86%；持仓量PCR为74.31%，持仓量环比+10.87%。 - 玉米淀粉：本周日均成交量环比+4.89%，成交量PCR为65.27%；持仓量PCR为71.89%，持仓量环比-0.29%。 - 鸡蛋：本周日均成交量环比+4.21%，成交量PCR为120.28%；持仓量PCR为167.32%，持仓量环比+30.96%。 - 生猪：本周日均成交量环比+4.38%，成交量PCR为63.88%；持仓量PCR为33.34%，持仓量环比+0.15%。 - 苹果：本周日均成交量环比-5.34%，成交量PCR为33.29%；持仓量PCR为28.39%，持仓量环比+9.39%。 - **黑色板块**： - 铁矿石：本周日均成交量环比+18.16%，成交量PCR为84.29%；持仓量PCR为107.81%，持仓量环比+15.14%。 - 螺纹钢：本周日均成交量环比+20.36%，成交量PCR为83.47%；持仓量PCR为109.19%，持仓量环比+8.92%。 - **有色板块**： - 铜：本周日均成交量环比+33.71%，成交量PCR为139.98%；持仓量PCR为100.26%，持仓量环比+18.05%。 - 铝：本周日均成交量环比+34.31%，成交量PCR为128.25%；持仓量PCR为70.83%，持仓量环比+14.30%。 - 锌：本周日均成交量环比+43.04%，成交量PCR为161.78%；持仓量PCR为88.76%，持仓量环比+29.61%。 - 氧化铝：本周日均成交量环比+122.06%，成交量PCR为31.16%；持仓量PCR为44.58%，持仓量环比+24.15%。 - 锡：本周日均成交量环比+34.85%，成交量PCR为98.19%；持仓量PCR为72.06%，持仓量环比+46.29%。 - 镍：本周日均成交量环比+35.34%，成交量PCR为76.29%；持仓量PCR为60.75%，持仓量环比+36.02%。 - **能源化工板块**： - 原油：本周日均成交量环比+67.25%，成交量PCR为80.22%；持仓量PCR为59.62%，持仓量环比-15.98%。 - PTA：本周日均成交量环比+63.98%，成交量PCR为80.75%；持仓量PCR为126.23%，持仓量环比-2.76%。 - 甲醇：本周日均成交量环比+86.02%，成交量PCR为72.13%；持仓量PCR为129.06%，持仓量环比-3.65%。 - 对二甲苯：本周日均成交量环比+117.09%，成交量PCR为86.37%；持仓量PCR为72.72%，持仓量环比+31.50%。 - 乙二醇：本周日均成交量环比+191.10%，成交量PCR为74.71%；持仓量PCR为75.04%，持仓量环比+42.32%。 - 短纤：本周日均成交量环比+77.85%，成交量PCR为85.30%；持仓量PCR为92.19%，持仓量环比-19.66%。 - PVC：本周日均成交量环比+3.01%，成交量PCR为56.20%；持仓量PCR为35.00%，持仓量环比+26.81%。 - 烧碱：本周日均成交量环比+63.38%，成交量PCR为61.89%；持仓量PCR为35.33%，持仓量环比-13.76%。 - 苯乙烯：本周日均成交量环比+109.71%，成交量PCR为98.40%；持仓量PCR为70.11%，持仓量环比+74.13%。 - 尿素：本周日均成交量环比+157.34%，成交量PCR为41.80%；持仓量PCR为34.57%，持仓量环比+5.47%。 - 合成橡胶：本周日均成交量环比+25.30%，成交量PCR为89.34%；持仓量PCR为61.75%，持仓量环比+45.16%。 - 天然橡胶：本周日均成交量环比-19.80%，成交量PCR为64.15%；持仓量PCR为48.68%，持仓量环比+6.74%。 - 玻璃：本周日均成交量环比+21.00%，成交量PCR为53.62%；持仓量PCR为40.07%，持仓量环比-0.39%。 - 纯碱：本周日均成交量环比-19.13%，成交量PCR为62.18%；持仓量PCR为32.31%，持仓量环比+0.87%。 - **特殊商品板块**： - 工业硅：本周日均成交量环比+21.17%，成交量PCR为39.69%；持仓量PCR为43.98%，持仓量环比-37.16%。 - 多晶硅：本周日均成交量环比+75.03%，成交量PCR为28.64%；持仓量PCR为27.77%，持仓量环比-55.79%。 - 碳酸锂：本周日均成交量环比-80.36%，成交量PCR为65.16%；持仓量PCR为85.56%，持仓量环比-50.37%。 --- ### 四、期权主力平值IV概况 - **股指板块**： - 上证50指数：主力平值IV为18.35%，环比+0.39%，IV历史分位为65.80%。 - 沪深300指数：主力平值IV为19.28%，环比-2.29%，IV历史分位为68.70%。 - 中证1000指数：主力平值IV为26.75%，环比+1.15%，IV历史分位为81.40%。 - **贵金属板块**： - 黄金：主力平值IV为25.35%，环比+12.37%，IV历史分位为71.60%。 - 白银：主力平值IV为47.76%，环比+2.91%，IV历史分位为59.60%。 - **农产品板块**： - 棉花：主力平值IV为11.61%，环比-4.60%，IV历史分位为47.30%。 - 豆粕：主力平值IV为11.75%，环比-7.26%，IV历史分位为8.20%。 - 棕榈油：主力平值IV为17.91%，环比+5.29%，IV历史分位为60.00%。 - 玉米：主力平值IV为8.34%，环比-8.95%，IV历史分位为7.80%。 - 白糖：主力平值IV为10.54%，环比-5.47%，IV历史分位为76.50%。 - 菜粕：主力平值IV为16.25%，环比-5.30%，IV历史分位为3.20%。 - 豆油：主力平值IV为10.92%，环比-3.28%，IV历史分位为9.80%。 - 玉米淀粉：主力平值IV为11.65%，环比+0.43%，IV历史分位为88.00%。 - 鸡蛋：主力平值IV为27.55%，环比-17.54%，IV历史分位为88.00%。 - 生猪：主力平值IV为21.09%，环比+6.30%，IV历史分位为49.70%。 - 苹果：主力平值IV为20.95%，环比-2.60%，IV历史分位为37.40%。 - **黑色板块**： - 铁矿石：主力平值IV为15.48%，环比+2.79%，IV历史分位为7.40%。 - 螺纹钢：主力平值IV为10.64%，环比+0.38%，IV历史分位为4.90%。 - **有色板块**： - 铜：主力平值IV为17.63%，环比+5.51%，IV历史分位为50.20%。 - 铝：主力平值IV为12.49%，环比-8.03%，IV历史分位为49.30%。 - 锌：主力平值IV为13.77%，环比-0.22%，IV历史分位为60.00%。 - 氧化铝：主力平值IV为20.55%，环比+17.23%，IV历史分位为16.80%。 - 锡：主力平值IV为39.22%，环比+11.48%，IV历史分位为69.50%。 - 镍：主力平值IV为22.28%，环比+14.55%，IV历史分位为58.80%。 - **能源化工板块**： - 原油：主力平值IV为41.98%，环比-9.99%，IV历史分位为61.30%。 - PTA：主力平值IV为28.79%，环比+6.20%，IV历史分位为77.70%。 - 甲醇：主力平值IV为30.09%，环比+7.89%，IV历史分位为79.40%。 - 对二甲苯：主力平值IV为25.42%，环比+6.27%，IV历史分位为61.70%。 - 乙二醇：主力平值IV为24.74%，环比+5.82%，IV历史分位为74.00%。 - 短纤：主力平值IV为23.08%，环比+21.03%，IV历史分位为76.10%。 - PVC：主力平值IV为19.62%，环比+2.56%，IV历史分位为64.10%。 - 烧碱：主力平值IV为25.43%，环比-12.49%，IV历史分位为44.80%。 - 苯乙烯：主力平值IV为26.43%，环比-4.27%，IV历史分位为64.10%。 - 尿素：主力平值IV为15.96%，环比+12.24%，IV历史分位为23.40%。 - 合成橡胶：主力平值IV为36.24%，环比+16.45%，IV历史分位为80.20%。 - 天然橡胶：主力平值IV为20.56%，环比+3.21%，IV历史分位为64.60%。 - 玻璃：主力平值IV为24.01%，环比+6.60%，IV历史分位为2.00%。 - 纯碱：主力平值IV为22.49%，环比+2.27%，IV历史分位为9.80%。 - **特殊商品板块**： - 工业硅：主力平值IV为19.65%，环比+13.39%，IV历史分位为9.00%。 - 多晶硅：主力平值IV为38.34%，环比+20.26%，IV历史分位为45.20%。 - 碳酸锂：主力平值IV为37.81%，环比+5.97%，IV历史分位为37.40%。 --- ### 五、隐含波动率与历史波动率分析 - **上证50指数**： - 品种IV为18.35%，20日历史波动率为13.18%，40日历史波动率为14.13%。 - **沪深300指数**： - 品种IV为19.28%，20日历史波动率为18.35%，40日历史波动率为15.97%。 - **中证1000指数**： - 品种IV为26.75%，20日历史波动率为26.44%，40日历史波动率为23.37%。 - **黄金**： - 品种IV为25.35%，40日历史波动率为19.84%，20日历史波动率为19.84%。 - **白银**： - 品种IV为47.76%，40日历史波动率为46.41%，20日历史波动率为46.41%。 - **鸡蛋**： - 品种IV为27.55%，40日历史波动率为33.41%，20日历史波动率为33.41%。 - **豆粕**： - 品种IV为11.75%，40日历史波动率为12.67%，20日历史波动率为12.67%。 - **玉米**： - 品种IV为8.34%，40日历史波动率为9.16%，20日历史波动率为9.16%。 - **白糖**： - 品种IV为10.54%，40日历史波动率为11.15%，20日历史波动率为11.15%。 - **菜粕**： - 品种IV为16.25%，40日历史波动率为17.16%，20日历史波动率为17.16%。 - **豆油**： - 品种IV为10.92%，40日历史波动率为11.29%，20日历史波动率为11.29%。 - **铁矿石**： - 品种IV为15.48%，40日历史波动率为15.06%，20日历史波动率为15.06%。 - **螺纹钢**： - 品种IV为10.64%，40日历史波动率为10.60%，20日历史波动率为10.60%。 - **铜**： - 品种IV为17.63%，40日历史波动率为16.71%，20日历史波动率为16.71%。 - **铝**： - 品种IV为12.49%，40日历史波动率为13.58%，20日历史波动率为13.58%。 - **锌**： - 品种IV为13.77%，40日历史波动率为13.80%，20日历史波动率为13.80%。 - **氧化铝**： - 品种IV为20.55%，40日历史波动率为17.53%，20日历史波动率为17.53%。 - **锡**： - 品种IV为39.22%，40日历史波动率为35.18%，20日历史波动率为35.18%。 - **镍**： - 品种IV为22.28%，40日历史波动率为19.45%，20日历史波动率为19.45%。 - **原油**： - 品种IV为41.98%，40日历史波动率为46.64%，20日历史波动率为46.64%。 - **PTA**： - 品种IV为28.79%，40日历史波动率为27.11%，20日历史波动率为27.11%。 - **甲醇**： - 品种IV为30.09%，40日历史波动率为27.89%，20日历史波动率为27.89%。 - **对二甲苯**： - 品种IV为25.42%，40日历史波动率为23.92%，20日历史波动率为23.92%。 - **乙二醇**： - 品种IV为24.74%，40日历史波动率为23.38%，20日历史波动率为23.38%。 - **短纤**： - 品种IV为23.08%，40日历史波动率为19.07%，20日历史波动率为19.07%。 - **PVC**： - 品种IV为19.62%，40日历史波动率为19.13%，20日历史波动率为19.13%。 - **烧碱**： - 品种IV为25.43%，40日历史波动率为29.06%，20日历史波动率为29.06%。 - **苯乙烯**： - 品种IV为26.43%，40日历史波动率为27.61%，20日历史波动率为27.61%。 - **尿素**： - 品种IV为15.96%，40日历史波动率为14.22%，20日历史波动率为14.22%。 - **合成橡胶**： - 品种IV为36.24%，40日历史波动率为31.12%，20日历史波动率为31.12%。 - **天然橡胶**： - 品种IV为20.56%，40日历史波动率为19.92%，20日历史波动率为19.92%。 - **玻璃**： - 品种IV为24.01%，40日历史波动率为24.69%，20日历史波动率为24.69%。 - **纯碱**： - 品种IV为22.49%，40日历史波动率为21.99%，20日历史波动率为21.99%。 - **工业硅**： - 品种IV为19.65%，40日历史波动率为17.33%，20日历史波动率为17.33%。 - **多晶硅**： - 品种IV为38.34%，40日历史波动率为31.88%，20日历史波动率为31.88%。 - **碳酸锂**： - 品种IV为37.81%，40日历史波动率为35.68%，20日历史波动率为35.68%。 --- ### 六、价值状态与趋势关注 - **上证50指数**：最新收盘价为2890.8，期权总成交额为245835500亿元，成交量PCR为0.53，持仓量PCR为0.64，品种IV为18.35%。 - **沪深300指数**：最新收盘价为4777.32，期权总成交额为838928960亿元，成交量PCR为0.57，持仓量PCR为0.73，品种IV为19.28%。 - **中证1000指数**：最新收盘价为8202.8，期权总成交额为5488413280亿元，成交量PCR为0.79，持仓量PCR为0.79，品种IV为26.75%。 - **黄金**：最新收盘价为950，期权总成交额为20亿元，成交量PCR为0.7，持仓量PCR为0.6，品种IV为25.35%。 - **鸡蛋**：最新收盘价为1000，期权总成交额为20亿元，成交量PCR为0.7，持仓量PCR为0.7，品种IV为27.55%。 --- ### 七、总结 - **市场分化显著**：各板块标的涨跌幅和成交量存在较大差异，特殊商品板块如碳酸锂和多晶硅表现强势，而贵金属板块如白银和黄金跌幅明显。 - **成交量与持仓量变化**：部分品种如乙二醇、尿素、氧化铝、对二甲苯、苯乙烯等成交量显著增长，而部分如棉花、鸡蛋、烧碱等成交量明显下降。 - **IV波动较大**：多品种IV环比变化显著，部分处于历史低位或高位，需关注其均值回归情况。 - **策略调整**：基于市场走势和波动率变化，建议对不同板块采取相应的期权策略，如构建牛市价差或熊市价差组合。