20171220-华宝证券-ETP日报_券商A下折母基需跌约3.7__6页_1mb

ETP日报总结（2017年12月20日）

核心内容概览

本报告分析了2017年12月20日各类ETP（交易所交易基金）的表现，包括分级A、分级B、权益ETF、债券ETF、黄金ETF、货币ETF、跨境ETF及商品ETP等。重点讨论了券商A的下折机制、市场走势对ETF的影响以及各类基金的折溢价情况。

主要观点

1. 分级B表现

• 整体表现：今日进取股基下跌3.09%，市场整体偏弱。
• 上涨品种：成交额在千万以上的分级B中，仅国企改B（150210）和白酒B（150270）上涨，涨幅分别为0.20%和2.85%。
• 下跌品种：军工、证券相关分级B领跌，其中中航军B（150222）下跌4.27%，券商B（150201）下跌9.34%，证券B级（150224）下跌1.30%。
• 重点数据：
  • 券商B折溢价率20.42%，整体折价率-0.63%。
  • 创业板B（150153）折溢价率14.64%，整体折价率-0.36%。
  • 银行B（150228）折溢价率13.03%，整体折价率-0.59%。

2. 分级A表现

• 整体趋势：今日国债期货午后震荡回升，收盘十年期国债期货主力合约T1803上涨0.03%。
• 市场影响：证券板块下跌使券商A（150200）期权价值凸显，券商A上涨1.86%，折价收窄至6.90%。
• 下折机制：若券商A下折，母基需跌约3.71%，当前折价水平下，预估下折收益约3.65%。
• 其他分级A：国企改A（150209）上涨1.61%，军工A（150181）上涨0.23%，互联网A（150194）下跌0.12%，一带一A（150275）微涨。
• 重点数据：
  • 中航军A（150221）溢价收窄至0.28%。
  • 证券A级（150223）预估溢价率2.38%。
  • 券商A下折后折价预计扩大至12.50%，当折价收窄至3%时，下折预估收益为0。
  • 若无法触发下折，需警惕券商A回调风险。

3. 权益ETF表现

• 市场回顾：今日A股市场中小创板块领跌，上证综指下跌0.27%，深证成指下跌0.65%，创业板下跌0.89%。
• 主要ETF：
  • H股ETF（510900）下跌0.57%，折价率-0.73%。
  • 50ETF（501020）上涨0.21%，折价率-0.14%。
  • 恒生ETF（159920）下跌0.90%，折价率-0.70%。
  • 300ETF（510300）下跌0.22%，折价率-0.22%。
  • 500ETF（510630）上涨2.48%，折价率-0.04%。
  • 创业板ETF（159915）下跌1.31%，折价率-2.87%。
  • 证券ETF（512000）下跌1.33%，折价率-0.11%。
  • 上海国企ETF（510810）下跌0.31%，折价率0.00%。
  • 军工ETF（512660）下跌1.15%，折价率0.12%。
  • 消费行业ETF（510630）上涨2.48%，折价率-0.04%。

4. 场内定增基金表现

• 主要表现：
  • 平安鼎泰（167001）下跌0.86%，折价率-4.31%。
  • 博时睿益（160522）成交额为0，涨跌幅0.00%，折价率-2.14%。
  • 华安智增（160421）上涨0.11%，折价率-5.03%。
  • 财通福享（501026）下跌0.00%，折价率-4.76%。
  • 嘉实惠泽（160722）上涨0.30%，折价率-3.42%。
  • 九泰锐华（168106）下跌0.71%，折价率-8.57%。
  • 银华鑫锐（161834）下跌0.24%，折价率-12.34%。
  • 九泰锐智（168101）下跌0.71%，折价率-12.75%。
  • 九泰锐富（168102）下跌0.71%，折价率-18.24%。
  • 九泰锐益（168103）下跌1.50%，折价率-20.38%。
  • 九泰泰富（168105）下跌1.11%，折价率-20.65%。
  • 九泰锐丰（168104）下跌4.22%，折价率-7.12%。

5. 黄金ETF表现

• 黄金走势：今日伦敦金盘中上涨0.19%，AU9999收盘下跌0.01%。
• 黄金ETF表现：
  • 华安黄金ETF（518880）下跌0.22%，折价率-0.70%。
  • 博时黄金ETF（159937）下跌0.18%，折价率-0.037%。
  • 国泰黄金ETF（518800）下跌0.26%，折价率-0.075%。
  • 易方达黄金ETF（159934）下跌0.19%，折价率-0.112%。

6. 货币ETF表现

• 货币基金：
  • 银华日利七日年化收益率4.319%，折价率0.036%。
  • 华宝添益七日年化收益率4.009%，折价率0.030%。
  • 南方理财金H七日年化收益率4.172%。
  • 建信添益七日年化收益率4.260%。
• 总体趋势：今日多数场内货基折价水平较昨日有所收窄。

7. 跨境ETF表现

• 美元指数：微涨0.02%。
• 人民币走势：对美元升值0.25%。
• 主要跨境ETF：
  • 华安德国30ETF（513030）下跌0.59%，溢价率0.06%。
  • 国泰纳斯达克100ETF（513100）下跌0.18%，溢价率0.93%。
  • 博时标普500ETF（513500）下跌0.48%，溢价率0.48%。
• 国际市场：
  • 上日德国DAX指数下跌0.72%，纳斯达克100指数下跌0.50%，标普500指数下跌0.32%。
  • 今日标普全球石油指数下跌0.15%，标普石油天然气上游股票指数上涨0.16%。
  • 华安石油上涨0.21%，折价率0.14%。
  • 华宝油气上涨0.35%，折价率0.54%。

关键信息

• 券商A下折机制：券商A（150200）当前折价6.90%，若下折，母基需跌3.71%，预估下折收益约3.65%。
• 分级A与市场联动：证券板块下跌对券商A的期权价值产生正面影响，推动其上涨。
• 折价与溢价趋势：多数ETF折价收窄，但部分基金如九泰锐益（168103）和九泰锐富（168102）折价率较高，需关注其潜在风险。
• 市场回顾：A股市场整体下跌，中小创板块表现疲软，钢铁、国防军工、有色金属等板块领跌。
• 黄金ETF表现：华安黄金ETF和国泰黄金ETF均小幅下跌，折价率在0.037%-0.704%之间。
• 货币ETF：多数货币ETF折价率收窄，显示市场流动性改善。

风险提示

• 市场风险：A股市场整体下跌，需警惕市场回调风险。
• 下折风险：若券商A（150200）未能触发下折，可能面临回调。
• 折价扩大：下折后，券商A折价可能扩大至12.50%，需关注折价变化。
• 信息风险：本报告信息来源于公开资料，不保证其准确性或完整性。
• 投资决策：投资者应基于自身风险承受能力进行投资决策，不构成买卖建议。

数据来源

• 数据来源：Wind，华宝证券研究创新部

以上为2017年12月20日ETP日报的核心内容、主要观点和关键信息总结。