20230221-宏源期货-有色金属周报（工业硅）_下游观望情绪较重_硅价上行乏力_31页_2mb

有色金属周报（工业硅）总结

核心内容

本报告分析了2023年2月21日工业硅及其下游产业链的市场情况，重点涉及供给、需求、价格、库存及成本等因素，评估了工业硅价格走势及市场趋势。

主要观点

• 价格走势：工业硅现货价格小幅回升，期货主力合约价格震荡下行，整体价格波动较小。
• 成本支撑：硅石和电极成本维持高位，对工业硅价格形成支撑。
• 供给分化：西北地区（如新疆）开炉增加，供给回升；西南地区（如四川、云南）因电力成本高企，部分企业暂未复产，供给偏弱。
• 需求情况：多晶硅产业持续满负荷生产，对工业硅需求强劲；有机硅需求逐步回暖，但铝合金需求仍较为平淡。
• 库存高位：工业硅社会库存维持在历史高位，对价格形成压力。
• 市场预期：短期工业硅价格以维稳为主，需关注下游消费回暖及库存变化。

关键信息

1. 产业链价格回顾

• 工业硅价格：华东地区不通氧553#均价17,100元/吨，较前一周上涨0.59%；通氧553#均价17,500元/吨，上涨1.16%；421#均价18,750元/吨，上涨1.09%。
• 多晶硅价格：复投料均价250元/千克，致密料均价230元/千克，菜花料均价200元/千克，价格维持稳定。
• 有机硅价格：DMC价格小幅回升，硅油价格稳定，有机硅整体价格处于成本线附近。
• 硅片价格：单晶硅片M6-166mm、M10-182mm、G12-210mm均价分别为5.70元/片、6.17元/片、8.10元/片，价格回升。
• 电池片价格：单晶PERC电池片M6-166mm均价0.99元/瓦，M10-182mm均价1.10元/瓦，G12-210mm均价1.12元/瓦，价格略有下滑。
• 硅铝合金价格：ADC12均价19,650元/吨，A356均价19,550元/吨，价格小幅波动。

2. 西北强西南弱，供给地区分化明显

• 供给变化：
  • 新疆地区开炉增加，开工率回升，产量增加。
  • 云南、四川地区因电力成本高企，部分企业停产，开工率下降。
• 全国开炉率：上周全国工业硅开炉数环比增加4台，开炉率45.15%。
• 产量变化：新疆产量环比增加259吨，云南、四川产量下降。

3. 多晶硅需求持续景气

• 产量：1月多晶硅产量10.28万吨，环比增长4.90%。
• 库存情况：国内硅料库存逼近10万吨，部分龙头企业库存达1.5万吨以上。
• 需求支撑：多晶硅企业利润较高，基本满负荷生产，对工业硅需求持续景气。

4. 有机硅价格有望回升

• 开工率：1月中国DMC开工率78.6%，环比提升4.13个百分点。
• 厂家检修情况：部分厂家降负荷生产或停车检修，预计在3月或5月恢复。
• 价格走势：DMC价格小幅回升，处于成本线附近，消费回暖叠加硅价回升，价格有望回升。

5. 硅铝合金开工回升，但对硅的需求一般

• 开工率：原生铝合金开工率56.2%，再生铝合金开工率47.5%，均环比提升。
• 需求情况：铝合金市场表现平淡，企业多以刚需采购为主，新增订单较少，需求回升缓慢。

6. 传统去库或将开启

• 社会库存：截至上周五，工业硅社会库存12.6万吨，处于历史高位。
• 供需平衡：2月E供需平衡为-0.3万吨，库存持续高位，去库压力显现。

风险因素

• 宏观风险：国内电力供应、工业硅及下游企业复产情况。
• 成本波动：硅石和电极成本高企，可能对价格形成压力。
• 需求变化：下游消费回暖情况及库存变动对价格影响较大。

结论

工业硅市场短期内以维稳为主，供给端因地区差异呈现分化，需求端受多晶硅产业带动表现较好，但库存高位及部分区域开工率下滑仍对价格形成压制。未来需重点关注下游消费回暖及库存变化，同时关注电力成本对供给的影响。