> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 银河电新曾韬：算电协同，风起云涌——电力设备与新能源行业深度分析 ## 核心内容概览 本报告围绕“算电协同”主题，探讨其在电力设备与新能源行业中的发展方向与产业机遇，重点分析数据中心用电需求激增、政策支持力度加大以及产业链升级等关键因素，为投资者提供参考。 ## 主要观点 ### 1. 数据中心用电激增，算电协同指出方向 - **用电需求扩张**：AI龙头企业加速布局数据中心，推动全球算力需求进入上升周期，数据中心用电量迅速增长。 - **传统供电模式瓶颈**：现有“电网单向供给+西电东送”模式面临稳定性、经济性与绿电消纳能力的多重挑战。 - **算电协同价值**：通过“电随算用、算随电动”的双向互动机制，实现算力负荷与新能源电力的动态匹配，有助于解决绿电消纳、电网调峰与数据中心降本三大问题。 ### 2. 政策助力，经济性凸显 - **政策层级提升**：自2023年起，算电协同政策从地方试点逐步上升为国家级新基建战略。 - **硬指标落地**：2024-2025年，国家出台连续硬指标，如数据中心绿电占比≥80%、PUE≤1.2等，推动绿电直连、源网荷储一体化等新模式发展。 - **商业化进程加快**：2026年5月，绿电直连模式从单一用户专供升级为园区集群多用户直供，政策体系逐步完善，算电协同进入商业化兑现阶段。 ### 3. 市场扩容，产业链升级 - **市场规模扩大**：数据中心与新能源装机比例约为1:8，算电协同将带动产业从传统设备向能源协同与系统级解决方案升级。 - **关键技术方向**： - **固态变压器**：提升供电效率，适配高压直流架构。 - **液冷技术**：突破风冷极限，契合PUE政策，满足高密度算力散热需求。 - **储能技术**：重塑价值逻辑，兼顾绿电保障与负荷调度。 - **氢能与核电SMR**：拓展零碳能源供给，适配长期低碳目标。 ## 关键信息 - **算电协同定义**：指算力与能源系统之间的双向互动，通过动态匹配实现绿电消纳、电网调峰与数据中心降本的协同。 - **政策支持**：国家推动算电协同，从试点走向国家战略，政策力度持续增强。 - **技术迭代**：多个细分技术方向（如固态变压器、液冷、储能、氢能、核电SMR）迎来发展机遇，产业链整体升级。 - **商业化趋势**：标杆项目（如大唐中卫）落地验证可行性，算电协同进入商业化阶段。 ## 投资建议 - 关注算电协同带来的市场扩容与产业链升级机会。 - 重点布局具备技术优势和商业化潜力的细分领域，如固态变压器、液冷系统、储能解决方案、氢能与核电SMR等。 - 看好具备资源整合能力与政策响应速度的企业。 ## 风险提示 - 算电协同政策及绿电项目推进不及预期。 - 新技术产业化落地受阻。 - 原材料价格波动可能影响成本控制与盈利空间。 ## 相关报告 - 【银河电新曾韬】行业深度 | 聚焦高压、出海与AIDC设备升级放量——电力设备与AIDC 2025年报及2026年一季报总结 - 【银河电新曾韬】行业深度 | 临界突破，大有可为——钠离子电池行业深度报告 - 【银河电新曾韬】行业深度 | 景气周期确立，看好全年业绩稳健上行——锂电产业链25年&26年一季度业绩回顾 ## 报告来源 本文摘自：中国银河证券2026年6月11日发布的研究报告《【银河电新】Token经济研究系列之电力设备与新能源行业篇：算电协同，风起云涌》 ## 分析师信息 - 曾韬：电新首席分析师，S0130525030001 - 刘淞：电新分析师，S0130526050001