20211021-广州期货-国债日评_大宗商品暴挫缓解通胀忧虑_期债延续反弹_3页_399kb

国债研究报告总结

核心内容

本报告为广州期货研究中心发布的国债日评，主要分析了10月21日债市的走势及影响因素，包括货币市场流动性、新债发行情况以及市场综合研判。

行情回顾

10月21日，受央行逆回购操作及监管层打击资金炒作的影响，大宗商品价格大幅下跌，缓解了市场对通胀的担忧，推动国债期现货市场走暖。

• 二年期国债（TS2112）：收于100.610元，上涨0.07%，总成交17840手，持仓24911手。
• 五年期国债（TF2112）：收于100.665元，上涨0.17%，总成交18611手，持仓71094手。
• 十年期国债（T2112）：收于99.185元，上涨0.31%，总成交54625手，持仓155273手。

货币市场流动性监测

央行连续两个交易日开展千亿规模逆回购操作，单日净投放900亿，资金面持续宽松。

• 隔夜Shibor：报1.6830%，下跌42.1BP。
• 7天Shibor：报2.0550%，下跌16.6BP。
• 3个月Shibor：报2.4320%，上涨0.1BP。
• DR001：报1.6707%，下跌41.3BP。
• DR007：报2.0266%，下跌18.3BP。
• GC001：报1.8930%，下跌14.6BP。
• GC007：报2.1840%，下跌13.7BP。
• GC028：报2.3990%，上涨1BP。

新债发行

当日新发多期国债和金融债，中标利率和收益率整体偏高，但全场倍数多数良好，显示市场认购热情。

• 农发行固息债：
  • 1年期：30亿，中标利率2.27%，全场倍数3.57。
  • 4年期：50亿，中标利率3.04%，全场倍数3.91。
  • 6年期：20亿，中标利率3.21%，全场倍数4.2。
• 进出口行金融债：
  • 91天期：50亿，中标收益率1.7686%，全场倍数3.91。
  • 3年期：30亿，中标收益率2.8418%，全场倍数6.48。
  • 5年期：60亿，中标收益率3.1574%，全场倍数3.87。
  • 10年期：60亿，中标收益率3.3930%，全场倍数3.43。
• 国开行增发固息债：
  • 7年期：30亿，中标收益率3.2687%，全场倍数4.88。
  • 10年期：180.1亿，中标收益率3.2595%，全场倍数2.98。

综合研判

监管层打击资金炒作，导致以煤炭为代表的黑色系大宗商品价格大跌，缓解了通胀压力。同时，隔夜利率跌破2%关口，资金面明显宽松，进一步推动债市修复情绪。短期来看，需关注央行流动性对冲的持续力度，期债或将继续反弹。

重要信息

• 投资咨询资格：证监许可【2012】1496号。
• 分析师信息：李彬联，期货从业资格F3039476，投资咨询资格Z0014986，邮箱：li.binlian@gzf2010.com.cn。

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