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国新国证期货早报总结（2026年2月2日）

核心内容概述

本报告为国新国证期货于2026年2月2日发布的早报，涵盖多个期货品种的行情分析与市场观点，涉及股指、焦炭、焦煤、郑糖、胶、豆粕、生猪、沪铜、铁矿石、沥青、原木、棉花、钢材、氧化铝、沪铝等。报告分析了各品种的近期走势、影响因素及后市展望，强调了供需关系、政策导向、天气影响及市场情绪等关键变量。

各品种主要观点与关键信息

【股指期货】

• 走势：A股三大指数走势分化，沪指与深证成指下跌，创业板指上涨。
• 成交情况：沪深京三市成交额28627亿，较前一日缩量3970亿。
• 重点：沪深300指数震荡，收盘价4706.34，环比下跌47.53。

【焦炭 焦煤】

• 焦炭：加权指数强势震荡，收盘价1723.6，环比上涨21.3。
  • 首轮提涨落地，涨幅50元/吨（湿熄）和55元/吨（干熄）。
  • 铁水微降，出口焦炭同比减少4.53%，但12月环比增长39.95%。
• 焦煤：加权指数窄幅整理，收盘价1163.8元，环比上涨14.7。
  • 样本矿山原煤产量下滑，蒙煤口岸成交氛围一般，库存压力大。
  • 2025年中国炼焦煤进口量1.18亿吨，同比减少2.66%，12月环比下跌3.02%。

【郑糖】

• 走势：郑糖2605合约震荡小幅收低。
• 影响因素：
  • 印度预计2025-26榨季糖产量增长13%，达2960万吨。
  • 出口量仍低于80万吨配额，美糖震荡下跌影响郑糖表现。

【胶】

• 走势：沪胶震荡整理，小幅收低。
• 库存变化：天然橡胶库存增加1670吨，20号胶库存减少303吨。
• 关注点：技术面压力与成本支撑并存，需关注库存与仓单变化。

【豆粕】

• 走势：豆粕2605合约收于2767元/吨，跌幅1.25%。
• 影响因素：
  • 阿根廷高温干旱导致大豆减产担忧。
  • 巴西大豆丰产预期可对冲阿根廷减产影响。
  • 国内库存连续下降，但进口大豆到港及巴西出口能力增强，压制价格上行空间。
• 建议：关注南美天气变化及大豆到港量。

【生猪】

• 走势：生猪主力合约LH2603收于11220元/吨，涨幅0.49%。
• 供需分析：
  • 节前出栏窗口期收窄，猪企出栏压力加大。
  • 春节备货需求对猪价形成阶段性支撑，但整体支撑有限。
  • 中期供大于求格局难改，需关注能繁母猪存栏与出栏节奏。

【沪铜】

• 走势：沪铜2603合约收于103680元/吨，多头获利了结明显。
• 市场因素：
  • 现货偏强但下游备货意愿弱，有价无市风险上升。
  • 资金避险情绪升温，市场波动放大。
• 建议：关注库存、进口窗口及主力持仓变化。

【铁矿石】

• 走势：铁矿石2605合约震荡收涨，涨幅0.06%，收盘价791.5元。
• 供需分析：
  • 澳洲铁矿环比回升，国内到港量下降。
  • 港口库存持续累库，钢厂检修影响铁水增长。
• 结论：短期铁矿石价格震荡运行。

【沥青】

• 走势：沥青2603合约震荡收跌，跌幅0.38%，收盘价3424元。
• 供需分析：
  • 2月炼厂排产小幅下降，供应维持低位。
  • 市场终端采购疲软，但成本端支撑价格。
• 结论：短期沥青价格震荡运行。

【原木】

• 走势：原木2603合约震荡，收盘价798元/方。
• 现货情况：山东、江苏地区现货价格稳定，无明显波动。
• 关注点：后续需关注现货价格、进口数据及库存变化。

【棉花】

• 走势：郑棉主力合约收盘14770元/吨。
• 库存情况：棉花库存增加46张，纺织企业随用随采。
• 结论：市场供需平衡，短期波动有限。

【钢材】

• 走势：节前钢材价格小幅震荡，市场预期偏弱。
• 库存与需求：钢材库存累库略低于去年同期，但需求疲软。
• 支撑因素：稳增长政策预期较强，对钢价有一定支撑。

【氧化铝】

• 走势：价格震荡，基本面偏弱。
• 供给：几内亚雨季影响减弱，发运回升，土矿价格松动。
• 需求：电解铝开工率维持高位，对氧化铝需求稳定。
• 结论：供给略减，需求持稳，整体震荡运行。

【沪铝】

• 走势：沪铝价格震荡，基本面偏弱。
• 供给：氧化铝低位运行，电解铝开工率维持高位。
• 需求：下游采买情绪谨慎，现货市场成交清淡。
• 结论：供给稳定，需求尚弱，价格承压。

总结

整体来看，市场在节前表现出一定的波动性，受供需关系、政策导向及外部因素影响较大。多数品种处于震荡状态，部分品种如焦炭、豆粕、生猪等因供需变化或政策预期出现阶段性调整。建议投资者关注天气变化、政策落地、库存数据及主力持仓等关键因素，合理控制风险，把握市场节奏。