2024-12-11-港交所-中国资源交通_二零二四年年报_206页_1mb

CRTG 2024 年度总结

公司概况

• 公司名称：China Resources and Transportation Group Ltd（中国资源交通集团有限公司）
• 注册地：开曼群岛
• 股份代号：269（香港联交所）
• 公司秘书：颜慧金女士
• 核数师：长青（香港）会计师事务所有限公司
• 法律顾问：颜氏律师事务所
• 主要往来银行：中国银行（香港）有限公司、东亚银行有限公司
• 注册办事处：JTC (Cayman) Limited，开曼群岛 Camana Bay，邮政信箱 30745，Grand Cayman KY1-1203
• 主要营业地点：香港湾仔轩尼诗道145号安康商业大厦22楼
• 股份过户登记分处：卓佳广进有限公司，香港夏憋道16号远东金融中心17楼

核心业务与主要观点

主要业务

• 高速公路运营：集团主要业务为高速公路运营，特别是内蒙古准兴重载高速公路有限公司（“准兴”）运营的265公里重载收费高速公路。
• 压缩天然气加气站运营：集团亦从事压缩天然气加气站运营。
• 牧草及农产品种植与销售：自2017年起，集团通过收购阿鲁科尔沁旗鑫泽农牧业有限公司（“鑫泽”）开展牧草及农产品业务。
• 木材运营：集团亦涉足木材相关业务。

主要挑战与影响因素

• 极端天气：2024年频繁的极端天气（如暴雨、暴雪、风暴）对准兴的运营造成负面影响，导致交通中断，车辆通行受限，通行费收入下降约18.91%。
• 政策影响：中国实施的能源消耗控制及空气污染控制政策，导致部分煤炭相关企业关闭，进而影响准兴高速公路的车流量和收入。
• “铁路对铁路”政策：煤炭运输模式由公路向铁路转移，降低准兴高速公路的车流量。
• 竞争加剧：由于国家高速公路网络日益密集，部分原准兴用户转投其他新或翻修的国家高速公路。

业务发展与应对措施

• 优化运营：准兴实施全面规划的道路维护计划，以确保道路状况良好，提升客户体验。
• 强化管理：通过日常及专项检查，减少逃费和漏费现象。
• 营销拓展：与邻近物流基地及煤化工企业合作，推广准兴高速公路在煤炭运输中的优势。
• 差异化收费：根据国家政策，制定差异化的收费策略，吸引不同类型的车辆使用准兴高速公路。
• 债务重组：准兴的债务重组方案在2024年获得批准并生效，确认债务重组收益约港币2,428.83百万元。

财务概况

收入情况

• 2024年度总收入：约港币593.15百万元，较2023年度约港币735.13百万元下降约19.31%。
• 主要收入来源：高速公路运营的通行费收入，约港币593.15百万元，同比下降约19.14%。
• 其他业务收入：2023年包括港币1.55百万元，主要来自木材及牧草业务，但2024年牧草业务无收入。

成本与费用

• 销售成本：约港币372.74百万元，同比下降约19.11%，主要由于特许权无形资产摊销及设备折旧减少，以及实施成本控制措施。
• 折旧与摊销：包括物業、廠房及設備折旧约港币25.30百万元，使用權資產折舊约港币10.99百万元，特许权无形资产摊销约港币278.74百万元。

利润情况

• 2024年度净利润：约港币2,048.11百万元，较2023年度净亏损约港币1,510.78百万元大幅增长约235.57%。
• 利润来源：主要来自债务重组收益约港币2,428.83百万元，以及特许权无形资产减值损失减少约港币1,232.40百万元。
• 财务成本增加：财务成本从约港币433.36百万元增至约港币562.95百万元，增长约29.90%，主要由于债务重组过程中银行及其他借款的利息支出增加。

调整后EBITDA

• 2024年度调整后EBITDA：约港币484.06百万元，较2023年度约港币645.13百万元下降约24.97%。
• 调整项目：包括非现金项目，如减值损失、摊销、折旧、生物资产的公平价值变动等，这些项目在计算调整后EBITDA时已剔除。

关键信息

• 债务重组：2024年度确认债务重组收益约港币2,428.83百万元，对净利润有显著正面影响。
• 资产减值：2023年度确认约港币1,232.40百万元的特许权无形资产减值损失，而2024年度未确认任何减值损失。
• 生物资产估值：2024年度生物资产的公平价值变动损失约港币13.64百万元，较2023年度的约港币25.77百万元有所减少。
• 未来展望：集团将继续寻求出售林業相关業務，以改善现金流。同时，通过优化运营策略、加强管理及拓展市场，努力实现稳定增长。

财务指标说明

• 调整后EBITDA：剔除非现金项目的影响，更真实反映集团经营表现，便于跨年度比较。
• 使用价值计算：用于估算高速公路现金产生单位的可收回金额，基于交通预测数据及中国GDP增长预期。
• 保守增长假设：考虑到中国经济放缓及政策影响，使用保守的通行费收入增长率进行估值。

其他重要事项

• 董事会成员变动：2024年10月15日，黄春莲女士获委任为审计委员会主席，许慧女士辞任；其他委员会成员亦有相应变动。
• 财务报表附注：详细财务信息及假设条件参见本报告附注5、14(b)、17等部分。