> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 文档内容总结 ## 核心内容概述 本文档主要总结了近期白糖市场在期货、现货、上游、产业、下游及期权市场等方面的数据指标和市场观点，涵盖了价格走势、库存变化、进口情况、产量与销量、市场波动率等关键信息。同时，文档还提供了泰国2025/26榨季的甘蔗入榨数据及行业消息，并附有市场观点与免责声明。 --- ## 主要市场数据指标 ### 1. 期货市场 | 数据指标 | 最新 | 环比 | |----------|------|-----| | 期货主力合约收盘价:白糖(日,元/吨) | 5378 | -4 | | 主力合约持仓量:白糖(日,手) | 688615 | 17490 | | 仓单数量:白糖(日,张) | 23040 | 0 | | 有效仓单预报:白糖:小计(日,张) | 300 | 0 | | 净买单量:白糖(日,手) | -187586 | -11296 | ### 2. 现货市场 | 数据指标 | 最新 | 环比 | |----------|------|-----| | 进口加工估算价(配额内):巴西糖(日,元/吨) | 3892 | -85 | | 进口加工估算价(配额内):泰国糖(日,元/吨) | 3890 | -85 | | 进口巴糖估算价(配额外,50%关税)(日,元/吨) | 4924 | -111 | | 进口泰糖估算价(配额外,50%关税)(日,元/吨) | 4921 | -111 | | 云南昆明白糖现货价格(日,元/吨) | 5205 | 10 | | 广西南宁白糖现货价格(日,元/吨) | 5350 | -10 | | 现货价格:白砂糖:柳州:产地广西(日,元/吨) | 5390 | -10 | ### 3. 上游情况 | 数据指标 | 最新 | 环比 | |----------|------|-----| | 全国:糖料播种面积(年,千公顷) | 1480 | 60 | | 播种面积:糖料:甘蔗:广西(年,千公顷) | 840.33 | 5.24 | ### 4. 产业情况 | 数据指标 | 最新 | 环比 | |----------|------|-----| | 巴西出口糖总量(月,万吨) | 118.46 | -62.36 | | 进口巴糖与柳糖现价位差(配额内)(日,元/吨) | 1440 | 82 | | 进口泰国与柳糖价差(配额内)(日,元/吨) | 1442 | 82 | | 进口巴糖与柳糖现价位差(配额外,50%关税)(日,元/吨) | 408 | 108 | | 进口泰国与柳糖价差(配额外,50%关税)(日,元/吨) | 411 | 108 | | 食糖:进口数量:当月值(月,万吨) | 3 | -7 | | 食糖:进口数量:累计值(月,万吨) | 65 | 3 | | 甘蔗糖:销量:广西:累计值(月,万吨) | 375.41 | 68.89 | | 甘蔗糖:销量:云南:累计值(月,万吨) | 131.27 | 26.66 | | 甘蔗糖:产量:广西:累计值(月,万吨) | 769.51 | 28.79 | | 甘蔗糖:产量:云南:累计值(月,万吨) | 275.22 | 61.78 | ### 5. 下游情况 | 数据指标 | 最新 | 环比 | |----------|------|-----| | 成品糖:产量:当月值(月,万吨) | 104.3 | -208.2 | | 软饮料:产量:当月值(月,万吨) | 1499.5 | -237.3 | ### 6. 期权市场 | 数据指标 | 最新 | 环比 | |----------|------|-----| | 平值看涨期权隐含波动率:白糖(日,%) | 11.22 | 0.19 | | 平值看跌期权隐含波动率:白糖(日,%) | 11.23 | 0.19 | | 历史波动率:20日:白糖(日,%) | 7.64 | 0.01 | | 历史波动率:60日:白糖(日,%) | 9.37 | -0.08 | --- ## 关键信息与主要观点 ### 行业消息 - 泰国2025/26榨季截至5月5日累计甘蔗入榨量为10586.1823万吨； - 甘蔗含糖分12.94%，产糖率为11.333%，产糖量为1199.69万吨。 ### 市场观点 - **期货市场**：白糖期货主力合约收盘价下跌，持仓量有所增加，净买单量减少，显示市场情绪偏弱。 - **现货市场**：进口巴西糖和泰国糖的估算价均下跌，国内现货价格出现分化，云南昆明价格略有上涨，广西南宁价格小幅下跌。 - **进口情况**：4月食糖进口数量明显下滑，主要受许可证延后影响，但糖浆市场小幅增加。 - **产业动态**：巴西出口糖量环比下降，进口糖与国产糖价差有所扩大，反映出国际糖源对国内市场的影响。 - **产量与销量**：广西和云南的甘蔗糖产量和销量均环比上升，显示国内供应端有所增强。 - **下游需求**：成品糖和软饮料产量均出现环比下降，表明下游需求疲软，对糖价形成压力。 - **期权市场**：隐含波动率与历史波动率均呈现小幅波动，市场对未来价格变动的预期趋于平稳。 ### 预测与建议 - 在整体消费回落、替代品性价比更高的背景下，预计后期糖价将维持震荡运行。 --- ## 免责声明 - 本报告数据来源于第三方（如同花顺、Wind）； - 投资观点仅供参考，不构成个人投资建议； - 市场有风险，投资需谨慎； - 报告版权归属瑞达期货股份有限公司，未经书面许可，不得翻版、复制或发布。 --- ## 研究员信息 - **研究员**：王翠冰 - **期货从业资格号**：F03139616 - **期货投资咨询从业证书号**：Z0021556