分子诊断行业深度报告：精准医疗，看PCR还是NGS？_100页_9mb

报告摘要

分子诊断是体外诊断（IVD）领域发展最快的细分领域，2019年国内市场规模达132.1亿元，年复合增长率31.63%。随着精准医疗和个性化治疗需求的提升，分子诊断在传染性疾病、遗传病、肿瘤伴随诊断、肿瘤早筛及生育健康检测等领域广泛应用。

PCR与NGS优势互补，长期共存：PCR仍是主流分子诊断平台，具有高灵敏度、低成本和简便快捷的优势，适用于已知突变检测和临床常规应用；NGS适合高通量检测，是未来发展趋势，但目前仍存在技术瓶颈、成本高、医保覆盖有限等问题，对PCR市场冲击较小。
NIPT市场成熟，增长空间大：NIPT作为NGS应用典范，已进入医保覆盖阶段，市场渗透率持续提升，预计2025年市场规模将达100亿元，由贝瑞基因和华大基因主导。
肿瘤伴随诊断以PCR为主，NGS是未来方向：当前市场仍以PCR为主，但随着技术进步和医保覆盖，NGS将逐步扩展。伴随诊断市场潜力巨大，预计2025年市场规模将达约39亿元。
肿瘤早筛是“蓝海”市场：早筛市场理论空间大，液体活检是主要技术方向。贝瑞基因PreCar肝癌早筛项目和燃石医学泛癌种早筛项目处于领先地位。
传染病检测以PCR为主：PCR在传染病检测中具有不可替代的优势，尤其在新冠检测中发挥关键作用，2020年全国核酸检测量达1.6亿人份，检测能力大幅提高。
行业投资建议：重点推荐艾德生物、贝瑞基因、凯普生物，建议关注华大基因及关联企业，以及燃石医学、泛生子、世和基因、诺禾致源等肿瘤NGS企业。

技术	优势	劣势	主要应用场景
PCR	灵敏度高、成本低、检测快捷	检测位点单一、无法检测未知突变	感染性疾病、肿瘤伴随诊断、HPV检测
NGS	高通量、可检测多种突变	成本高、操作复杂、监管不明确	肿瘤早筛、NIPT、肿瘤伴随诊断
FISH	高灵敏度、可原位检测	操作繁琐、主观性强	肿瘤预后、HER2检测
基因芯片	通量高、成本低	灵活度低、检测通量小	药物筛选、遗传病检测

公司名称	投资评级	2019A EPS	2020E EPS	2021E EPS	2019A PE	2020E PE	2021E PE
艾德生物	买入	0.61	0.79	1.15	126.81	98.52	67.69
凯普生物	买入	0.68	1.15	1.39	75.06	44.13	36.60
贝瑞基因	买入	1.10	1.03	1.28	68.61	73.03	59.02
华大基因	买入	0.69	5.68	4.40	217.98	26.50	34.20