20250927-中泰期货-成品油周度思考第160期_油价受地缘影响回升至70美元区域_汽油迎来国庆假期需求高峰期_87页_4mb

成品油周度分析报告（第160期）

核心观点

1. 油价回归70美元区间：国际油价受地缘政治影响短期回升，原油反弹导致成本中枢上移。
2. 需求进入节假日高峰：国庆假期终端需求临时性增长，但无超预期可能，节后将进入需求平淡期。
3. 供应与地炼开工率此消彼长：主营炼厂开工率回落，地炼开工率回升至53%，但受制于需求减弱，供需或难达紧平衡。
4. 产区与销区价差倒挂：山东汽油产销良好，柴油出口量环比下降但结构变化不大，区域差异明显。
5. 库存变化小但结构性差异大：主营汽油累库幅度小，柴油小幅下降，标明需求局部趋旺。

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详细内容

💪 一、基本面与市场综述

📉 二、地区分布差异

汽油部分 📉 gasoline

• 山东汽油产销率达80%，明显高于区域平均水平
• 词 .0号汽油价差近期小幅扩大，体现价格趋稳
• 区域间价差扩大：华东-华南500元/吨

柴油部分 💧 diesel

• 山东柴油库存率降至观察区间下限
• 柴油出口量环比有所下降，出口利润处于负区间
• 全国性柴油炼厂开工率触1停，结构性增芯

🤔 三、供需动态平衡

📈 四、库存变化图谱

• 新闻 主营汽油累库但幅度小，汽油整体inventory低迷
• 地炼库存率大部分处于正常区间，个别企业略高于警戒线
• 山东汽柴油库存比此前略有下降，但季节性峰值未来可期

⚙️ 五、检修计划

🚀 结论预判

• 短期汽油或维持震荡偏强；柴油受累供需结构调整区间走弱趋势不变
• 力度需求端午节前备货基本结束，节后或无重大增量，短期需关注实际出行数据
• 原油波动仍是主导因素，地缘热点可能继续对该品类驱动

市场风险提示： 第一 李兰工作室
风险提示： 化石能源需求过渡期，疫情反复，地缘油价波动等
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