20251228-国盛证券-社会服务行业周报_元旦出游注重跨年仪式感_海南离岛免税销售持续火热_9页_756kb

社会服务行业总结

核心内容

元旦假期出游以短途为主，跨年仪式感成为核心主题，海南离岛免税销售表现强劲，同时社会服务板块在资本市场有所波动，投资建议聚焦消费复苏、出海及政策利好相关领域。

主要观点

1. 元旦出游趋势

• 短途游为主：元旦假期以本地及周边城市为主，短途游占比达73.4%，游客主要选择2-3天行程。
• 拼假激活长线出境游：若请假3天，可形成“请3休8”的长假期，出境游热度提升，尤其集中在5小时飞行圈内国家，如马来西亚、新加坡、越南、泰国。
• 免签政策助力：俄罗斯对华免签政策生效，带动上海、北京等城市前往莫斯科的机票和酒店预订热度环比上涨60%和50%。
• 年轻客群主导：90后和95后成为出游主力，注重跨年仪式感、氛围和独特体验，主题乐园和演唱会跨年成为热门选择。

2. 海南离岛免税销售情况

• 封关首周销售高增：封关首周（12月18日—24日），海口海关监管离岛免税购物金额11亿元、购物件数77.5万件、购物人数16.5万人，同比分别增长54.9%、11.8%、34.1%。
• 三亚表现突出：三亚市免税销售额达7.36亿元，同比增长48.2%，接待人数63.5万人次，同比增长19%。
• 免税项目落地：北京首都机场T3和T2免税项目分别由中免集团和王府井中标，经营期至2034年2月10日，首年保底经营费分别为4.8亿元和1.13亿元。

3. 投资建议

• 短期关注：海南板块及春节旺季有业绩弹性的子板块，如免税、跨境电商、部分景区、商超和黄金珠宝。
• 中期主线：新消费优成长、转型改革困境反转、出海相关、政策利好。
• 推荐标的：小商品城、名创优品、中国中免、华住集团、首旅酒店、锦江酒店、赛维时代、潮宏基、永辉超市、九华旅游、若羽臣；关注君亭酒店、古茗、小菜园、青木科技、金马游乐、老铺黄金、菜百股份、BOSS直聘、科锐国际、北京人力、长白山、峨眉山、三峡旅游、天府文旅、祥源文旅、百胜中国、海底捞、锅圈、安克创新、美团-W。
• 风险提示：消费复苏不及预期、行业竞争加剧、监管政策的不确定性。

关键信息

• 元旦出游：短途游占主导，年轻客群偏好跨年仪式感，出境游热度上升。
• 免税市场：海南封关首周销售显著增长，三亚表现亮眼；北京机场免税项目中标，中免和王府井成为主力。
• 资本市场表现：本周社服指数下跌1.05%，部分个股如*ST云网、凯撒旅业、祥源文旅表现较好，但也有部分个股如中国高科、曲江文旅、西安饮食等表现不佳。
• 行业动态：华润万家华西区首店亮相，北京湾里·王府井WellTown开业，上海启动“烟火好店支持计划”，高和资本与英格卡购物中心合作设立专项不动产基金。

附录：分析师信息

• 分析师：李宏科、程子怡、陈天明
• 执业证书编号：S0680525090002、S0680524080004、S0680525120002
• 邮箱：lihongke@gszq.com、chengziyi@gszq.com、chentianming@gszq.com

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分析师声明

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投资评级说明

• 个股评级：买入（相对基准指数涨幅在15%以上）、增持（相对基准指数涨幅在5%~15%之间）、持有（相对基准指数涨幅在-5%~+5%之间）、减持（相对基准指数跌幅在5%以上）。
• 行业评级：增持（相对基准指数涨幅在10%以上）、中性（相对基准指数涨幅在-10%~+10%之间）、减持（相对基准指数跌幅在10%以上）。

内容目录

1. 本周行情回顾
2. 公司动态
3. 行业动态
4. 风险提示

图表目录

• 图表1：各行业指数期间涨幅情况（20251222-20251226）
• 图表2：批零个股涨跌幅前10及主要指数表现
• 图表3：年初至今批零个股涨跌幅前10及主要指数表现
• 图表4：社服个股涨跌幅前10及主要指数表现
• 图表5：年初至今社服个股涨跌幅前10及主要指数表现