20240716-华泰期货-天然橡胶专题_海外轮胎需求观察及展望之美国篇_14页_809kb

美国轮胎市场需求分析总结

核心观点概览

全球天然橡胶下游需求以轮胎制造为主，中国是全球核心轮胎制造区域。中亚、欧洲、北美是主要轮胎消费市场，其中中国增长迅速。根据米其林年报，2023年亚洲、欧洲、北美轮胎消费分别占32%、27%、24%，中国轮胎出口量占全球总消费量的25%（432亿条）。美国持续的反倾销、反补贴政策削弱了其对中国轮胎的直接进口竞争力，导致美国市场占比从22%降至5%，转而依赖其他市场如中东和欧洲，中国轮胎出口至中东和欧洲的同比增速分别达185%和128%。

美国市场动态分析

自2015年以来，美国汽车产量呈现下降趋势，2024年初汽车销量同比下降，国内销量下滑6%，海外销量则增长7%。尽管整体汽车消费趋缓，今年卡车销量表现优于轿车，表明工业需求有所恢复。美国制造业工业产能指数维持高位，但汽车及零部件库存较多，影响需求。

轮胎替换市场

美国轮胎替换市场主要受机动车辆行驶里程影响，乘用车替换市场与个人可支配收入、拥堵指数、汽油消费相关。卡车替换市场则与货运量、柴油消费、制造业景气度紧密相连。数据显示，今年柴油需求持续疲软，反映卡客车替换需求偏弱，而汽油需求相对稳定，乘用车替换需求仍具韧性。

中国市场出口表现

中国轮胎出口结构显示，轿车胎出口增速高于载重胎。今年1-5月，中国轮胎出口同比大幅增长95%，其中轿车胎出口同比增长1468%，载重胎增长25%。尽管美国对中国实施多年的反倾销政策使直接出口受到抑制，但对中东和欧洲的出口显著增长，成为新的增长点。

未来展望

预计下半年，随着美国工业需求预期的增强，卡客车销量回暖，将带动轮胎增量市场的发展。资本支出和汽车信贷数据积极，显示个人消费意愿较强，有利于汽车产量回升，进而刺激轮胎需求。