20151028-安信证券-秋收冬藏_定增预案和定增募资金额连续下滑_15页_946kb

新三板市场2015年10月总结

核心内容

2015年10月，新三板市场在融资、交易、行业分布及政策调整等方面呈现出多方面的变化和趋势。

定向增发融资情况

• 10月定增预案和定增实施数量继续环比下滑，实际融资额仅为55.86亿元，环比下降40.87%。
• 本周共发布54次定向发行预案，涉及总资金22.35亿元，其中阿波罗预计募资6亿元，显示出资金进一步向优势企业集中。

新增挂牌公司

• 本周新增挂牌公司106家，从中挑选出5家公司建议重点关注：火谷网络、多尔克司、美福润、博高信息和联众科技。
• 火谷网络在盈利能力、商业模式和竞争地位方面表现突出，2014年净利润达8222.34万元，毛利率高达98.77%。

交易情况

• 新三板总体成交量为61497.56万股，环比增长16.71%；其中协议转让成交量27043.93万股，环比增长41.42%。
• 总体成交额为279844.88万元，环比增长10.80%；协议转让成交额增长18.71%，做市转让成交额增长7.25%。
• 做市转让部分成交量前3名：联讯证券（20,511.38万股）、信中利（1,119.30万股）、乐普四方（1,029.29万股）。
• 协议转让部分成交量前3名：海鑫科金（919.70万股）、东海证券（1087.10万股）、中国康富（5649.10万股）。

政策调整

• 全国中小企业股份转让系统发布新规，规范主办券商和挂牌公司协商一致解除持续督导协议的操作流程。
• 新规要求挂牌公司与原主办券商和承接主办券商分别签订终止协议和新的持续督导协议，并延长材料提交时间至股东大会表决通过后十个转让日。
• 这一举措旨在规范市场行为，但因信息披露问题，券商仍需加强持续督导工作。

主要观点

• 定增融资：定增融资规模持续下滑，显示出市场融资需求减少，资金更多地流向具有竞争优势的企业。
• 交易活跃度：协议转让成交量显著增长，成为市场活跃的主要驱动力，而做市转让增长相对平稳。
• 新增挂牌公司：火谷网络和联众科技在新增挂牌公司中表现突出，具有较强的市场竞争力和发展潜力。
• 政策影响：新规的发布对主办券商和挂牌公司均带来一定的规范作用，但也反映出市场在信息披露和持续督导方面的不足。

关键信息

行业分布

• 挂牌公司数量和总市值分布广泛，其中制造业占据最大比例（2138家，总市值5245.80亿元），信息传输、软件和信息技术服务业次之（727家，总市值1911.62亿元）。
• 金融业以60家挂牌公司和2241.64亿元总市值排第三，显示其在新三板市场中的重要地位。

估值变化

• 市盈率、市销率和市净率均有波动，反映市场对不同行业的估值变化。
• 做市转让部分的市盈率和市销率变化相对稳定，而协议转让部分则显示出更大的波动性。

风险提示

• 投资者需关注业绩大幅波动的风险及制度推进不达预期的风险，尤其是信息披露和规范运作方面的风险。

结论

2015年10月，新三板市场在融资和交易方面呈现出明显的下滑趋势，但协议转让市场活跃度有所上升。新增挂牌公司中，火谷网络和联众科技值得关注。同时，政策调整对持续督导机制进行了规范，但市场执行仍需加强。投资者在选择投资标的时，应关注企业的盈利能力、竞争优势和潜在风险。