20231019-中山证券-电子行业周报_VR出货量大幅下滑_存储芯片价格上涨_10页_920kb

电子行业周报核心分析与总结

报告聚焦电子行业现状，涉及VR设备出货量大幅下滑、存储芯片价格上涨、手机和PC销量变化、半导体景气度分化、投资机会及风险提示。

主要发现

• 2023年上半年全球VR头显设备出货量同比下降39%，中国跌幅更大（56%），市场领导者笔克份额虽大，但仍经历显著下滑。这反映了行业增长乏力。
• 存储芯片市场自2023年第四季度起价格上涨，DRAM和NANDFlash合约价格预期环比增长3-8%，主要由于DDR5需求增加和库存调整，但服务器和移动市场增速不一。
• 全球智能手机销量持续疲软，2023年第二季度出货量下降7%至26.5亿台，中国市场7月销量环比上升但同比下降9.6%。尽管有5G换机潮后创新放缓的影响，手机销量可能已在底部。
• 半导体行业呈现分化：全球销售额8月下降6.8%，设备出货量在日本同比下滑17.5%，消费电子需求弱于上游设备；国内设备受益于国产替代，保持较高景气度。
• 其他数据：PC市场第三季度出货量同比下滑7%但环比回升8%，显示库存修正和需求反弹初见成效。

投资观点

基于行业疲软需求，建议投资者关注有国产替代逻辑的上游设备材料公司，这些业务相对独立于行业景气周期。同时，安卓系手机库存逐步回归正常，建议关注相关零部件厂商，因其有望从消费反弹中受益。报告指出电子行业整体在申万一级行业中排名靠后，估值本周降至约46.84倍。

风险提示

潜在风险包括需求不及预期、行业竞争格局恶化、国际贸易冲突影响，可能导致投资损失或市场波动。

分析师葛淼等提示，需谨慎评估宏观经济环境和个人投资者信心下降的影响。