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2026年5月25日A股市场点评总结

核心内容

2026年5月25日，A股市场整体呈现上涨趋势，其中电子、通信等板块表现尤为突出。主要指数中，上证指数上涨0.96%，深证成指上涨1.66%，沪深300上涨1.58%，万得全A上涨1.21%，而北证50则小幅下跌0.79%。从行业表现来看，电子和通信行业分别上涨4.79%和3.77%，位列申万行业涨幅前二。相比之下，石油石化、基础化工等板块表现较弱，跌幅分别为-2.01%和-1.20%。在概念板块中，培育钻石指数和晶圆产业指数涨幅显著，分别达到9.24%和7.38%，而锂电电解液指数、油气开采指数等则出现较大跌幅。

主要观点

• 市场整体上涨：除北证50外，主要指数均实现上涨，显示出市场整体情绪偏乐观。
• 电子与通信板块领涨：电子和通信行业涨幅居前，分别达到4.79%和3.77%，成为当日市场的主要推动力。
• 半导体行业迎来新突破：华为在当日发布的“韬定律”标志着中国在全球半导体领域首次提出指导产业发展的新原则，具有重要的行业意义。
• 市场展望：下个交易日预计市场延续结构性行情，半导体和通信等强势板块可能分化，但主线逻辑不变。投资者可关注资金持续流入的科技成长方向及低位补涨机会，同时需警惕前期涨幅过大的个股出现获利回吐，以及外围市场波动对市场情绪的扰动。

关键信息

1. 中期借贷便利（MLF）操作

• 央行在2026年5月25日以固定数量、利率招标、多重价位方式开展6000亿元MLF操作，期限为1年。
• 此次操作是“收短放长”的重要体现，旨在保持银行体系流动性充裕，传递出货币政策支持性立场未变、适度宽松基调稳固的信号。

2. 华为“韬定律”发布

• 华为在2026国际电路与系统研讨会上正式发布“韬定律”，这是中国在全球半导体领域首次提出的新原则。
• 该定律以“时间缩微”替代“几何缩微”，通过逻辑折叠等创新技术，持续压缩信号传播时延，提升晶体管密度。
• 华为过去六年已成功设计并量产381款芯片，标志着中国半导体产业完成从“物理追赶”到“路径创新”的范式跃迁。

3. 市场展望

• 市场预计延续结构性行情，关注科技成长方向及低位补涨机会。
• 需警惕前期涨幅过大个股的获利回吐压力及外围市场波动对情绪的影响。

4. 风险提示

• 海外降息节奏不及预期
• 地缘风险超预期升级
• 大宗商品价格剧烈波动

分析师介绍

• 唐晋荣：中山证券研究所分析师，登记编号S0290517120002，邮箱：tangjr@zszq.com
• 方鹏飞：中山证券研究所分析师，登记编号S0290519010001，邮箱：fangpf@zszq.com
• 葛淼：中山证券研究所分析师，登记编号S0290521120001，邮箱：gemiao@zszq.com

投资评级说明

行业评级标准

• 强于大市：行业指数收益率相对市场基准指数（中证800）在5%以上
• 同步大市：行业指数收益率相对市场基准指数在-5%～5%之间波动
• 弱于大市：行业指数收益率相对市场基准指数在-5%以下
• 未评级：不作为独立行业评级使用，但可作为公司评级报告中的参考项

公司评级标准

• 买入：股票收益率强于行业指数15%以上
• 持有：股票收益率强于行业指数5%～15%
• 中性：股票收益率相对于行业指数在-5%～5%之间
• 卖出：股票收益率弱于行业指数5%以上
• 未评级：因覆盖或公司停牌等原因无法评级

要求披露

本报告由中山证券有限责任公司研究所编制，该公司是经监管部门批准具有证券投资咨询业务资格的机构。

风险提示及免责声明

• 市场有风险，投资须谨慎。报告提及的证券、金融工具价格、价值及收入可能下跌。
• 本报告仅供中山证券客户参考使用，非出售、购买或认购证券的要约或要约邀请。
• 本报告基于公开资料撰写，不保证其准确性与完整性，且可能随时更新。
• 报告观点仅反映发布当日的判断，不构成投资建议，投资者需自主决策并承担风险。
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