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报告摘要

本报告为宝城期货投资咨询部陈栋发布的原油期货早报，主要分析原油（SC）在短期、中期及日内时间周期内的价格走势及驱动逻辑。报告指出，当前原油市场受到地缘政治因素的显著影响，短期内油价呈现偏弱运行态势，中期则维持震荡格局。

地缘政治因素主导：近期美委局势骤然升级，成为油价反弹的直接驱动力。美国特朗普政府对委内瑞拉实施高压政策，包括全面封锁受制裁油轮和计划扣押更多油轮，导致委内瑞拉原油出口受阻。
供应担忧加剧：美国累计扣押约600万桶委内瑞拉原油，委内瑞拉11月出口量约为60万桶/日，市场担忧这将导致全球原油供应出现实质性缺口，从而推高油价的风险溢价。
短期利多因素消化：叠加俄罗斯炼油厂被乌克兰袭击，短期油市地缘因素占据主导。随着这些利多因素逐步被市场消化，本周一夜盘，国内原油期货价格维持震荡企稳的走势，期价回吐涨幅。
预期偏弱运行：预计本周二国内原油期货或维持震荡偏弱运行，主要因市场对短期地缘因素的反应趋于理性，利多因素逐渐减弱。