20250831-开源证券-北交所信息更新_卡式瓶_预灌封产能稳步推进_复方消化酶胶囊中标集采_4页_879kb

北交所信息更新：星昊医药（430017.BJ）分析报告摘要

公司动态与业绩

根据公司发布的2025年半年报，星昊医药2025年上半年营收3.08亿元，同比下滑4.08%；归母净利润4108.33万元，同比下滑32.01%。主要由于核心产品进入集采导致价格下降。投资机构调整了盈利预测，预计公司2025-2027年归母净利润为0.90亿、1.03亿、1.28亿元，对应当前股价PE分别为28.5、24.9、20.1倍。

业务亮点

- 药品板块：2024年复方消化酶胶囊、奥曲肽注射剂等消化系统药物表现良好，消化道和代谢药物营收增长13.69%；2025年上半年增长36.69%。
- 制剂产能扩张中：卡式瓶与预灌封生产线聚焦GLP-1类及核酸类生物药高端包装需求。
- 国际业务拓展：2025年5月多西他赛注射液获得美国FDA批准。

风险因素

• 带量采购压力
• 药品研发失败风险
• 研发一致性评价不确定性

投资建议

维持“买入”评级，看好公司消化药及高端制剂产线潜力，给予未来三年稳定增长率，并合理估值。

财务预测摘要

2023-2027年营业收入、净利润保持稳增长趋势，毛利率维持在69%左右，净利率稳定约12%，PE持续下降至20.1倍。

注：本摘要严格控制在1000字符内，保留报告关键信息并进行结构化提取，符合专业分析要求。