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纯苯专题报告 - 2025年7月8日

一、行情回顾与市场展望

• 纯苯期货上市首日运行平稳，主力合约BZ2603开盘与挂牌价5900元/吨一致，收盘报5931元/吨，呈现震荡偏强的走势。
• 当前纯苯现货市场成交气氛冷清，供应充足但需求尚未完全启动；山东等地低价加氢苯冲击华东市场。
• 2025年纯苯供需边际有望好转，主要利好来自京博思达睿乙苯脱氢装置带来的约20万吨需求增量，但供应端新增产能263万吨也将给市场带来压力。

二、基本面分析

• 供应端：预计下半年纯苯月均产量较上半年增加约16万吨，进口量维持高位，叠加新装置集中投产，短期供应过剩风险明显。
• 需求端：苯乙烯新装置计划投产，且目前利润水平较好，但受到地炼高产及主港出口政策变化影响，市场格局陷入胶着状态。
• 每日价格区间多在5850-5957元/吨之间运行。

三、市场展望与策略建议

• 短期走势：呈现宽幅震荡节奏，三季度偏强，四季度偏弱，建议关注成本支撑和新产能投产节奏的影响。
• 套利方向：建议在苯乙烯与纯苯价差扩张时，采取“多苯少苯乙烯”策略。
• 风险提示：警惕原油波动、政策调整等外部扰动因素。

**免责声明：**本报告信息仅供决策参考，不代表银河期货投资建议，不构成任何买入或卖空指导，市场走势请独立判断，风险自行承担。

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