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中原期货研究所晨会纪要摘要（2024年7月18日）

宏观要闻分析

1. 政策动态：财政部延长智能化改造税收抵免期限至2027年底；央行加大逆回购和MLF操作力度，稳定市场流动性；国家组织第四批高值医用耗材集采落地。
2. 经济数据：6月全国劳动力失业率分化明显；广东上半年进出口再创同期新高；工业经济运行平稳向好，政策巩固工业回升态势；城市更新项目规模扩大，投资成效显现。
3. 房地产与金融：南京二套房贷利率创新低；乘联会：7月乘用车零售数据强劲，新能源车增长显著；A股市场结构分化，权重股表现优于中小盘。
4. 国际市场：国际油价涨势延续，美油和布油突破$8300、$8500/桶；全球锂盐供应增加，需求受新能源车淡季影响。

主要品种观点

农产品

• 花生：现货市场偏强，短期关注降雨影响；油脂市场偏弱震荡，进口压力下郑糖震荡偏弱。
• 棉花：基本面偏弱，进口成本下降，短期震荡为主。
• 生猪：现货报价上涨乏力，需求疲软，盘面震荡观望。
• 鸡蛋：现货稳中偏弱，短期回调下可考虑中期买入。

能源化工

• 烧碱：供需变化有限，短期山东地区弱稳，仓单减少，09合约低位运行。
• 尿素：库存转入去库转累库阶段，需求跟进分散，期价震荡偏弱。
• 铜铝：基本面受累于库存压力，宏观缺乏支撑，铜铝价偏弱运行。
• 氧化铝：供需紧平衡，价格高位震荡。
• 双焦：焦煤供应趋紧而焦炭库存偏低，价格震荡为主。

工业金属

• 硅锰：锰硅领跌黑色系，贴水扩大，短期震荡偏空。

期权与金融

• 股指市场上证50强于其他指数，权重股支撑明显；期权市场显示恐慌情绪降温，隐含波动率下降；市场信心修复需时间，操作建议关注权重反弹。

结论与展望

短期市场震荡为主，宏观缺乏方向指引，需关注政策动态和外部需求变化。农产品及能源化工短期震荡结构占优，选项策略关注涨跌幅空间。投资者应谨慎操作，结合基本面及多空矛盾综合判断。

研究团队与分支机构信息

核心研究成员：李娜、刘培洋等
分支机构与联系方式：分支机构包括上海、郑州、西安、杭州等多地，详情见报告末段列表。

免责声明：本报告内容仅供参考，不构成任何投资建议，投资者据此操作风险自担。