20211202-国金证券-医药健康产业行业研究_广东集采拟中选结果公布；DRG_DIP推动医疗精细管理_7页_924kb

医药健康行业研究总结（买入评级）

核心内容概述

本报告围绕医药健康行业的政策动态与市场趋势展开分析，重点聚焦广东联盟带量采购及DRG/DIP支付方式改革三年行动计划。通过对政策背景、实施细节及对行业的影响进行深入解读，提出投资建议与风险提示，为投资者提供参考。

主要观点

1. 广东联盟带量采购结果分析

• 集采范围：覆盖45个药品（包括国家第一、第三批集采品种），涉及117个品规、133家药企。
• 报价规则：企业需申报P1、P2两个梯级价格，以P1为竞价基准；仅报一个价格或P2≥P1视为无效。
• 中标企业：齐鲁制药和华海药业为最大赢家，分别中标12个和9个品种。
• 降价幅度：平均降价率约为30%，部分品种降幅显著，如大安的“氟比洛芬酯注射液5ml:50mg”P2比P1降51%。
• 采购金额：首年预采购金额达79.01亿元，超过前两批国家集采金额。

2. DRG/DIP支付方式改革三年行动计划

• 改革目标：从按项目付费转向按病例/病种付费，推动医保支付方式改革。
• 实施路径：
  • 分层推进：2022-2024年，统筹地区改革覆盖率分别为40%、30%、30%。
  • 医疗机构覆盖：每年不低于40%、30%、30%的符合条件住院机构参与改革。
  • 病种覆盖：三年内病种覆盖率分别不低于70%、80%、90%。
  • 医保基金覆盖：三年内医保基金支出覆盖率分别不低于30%、50%、70%。
• 核心机制：通过病组、权重、系数等要素进行定价管理，推动医院精细化管理与成本控制。
• 影响方向：
  • 医院收入：住院收入将受到较大影响，尤其是急性住院病例。
  • IT能力：对医院数据采集、分析、信息化管理能力提出更高要求。
  • 医生行为：可能从过度医疗转向合理医疗，提升效率。
  • 第三方检测：因检验成本控制，部分医院可能将检验外包，利好第三方检测机构。

关键信息

1. 市场数据

2. 政策背景

• DRG：基于病例组合思想，关注临床过程与资源消耗，适用于急性住院病例。
• DIP：利用大数据技术，对病种进行聚类分析，允许差异化定价，降低实施难度。
• 试点历史：自2019年起，国家医保局推动DRG/DIP试点，2020年国务院进一步明确方向。

3. 投资建议

• 关注板块：医疗信息化相关企业，如卫宁健康、创业慧康。
• 行业趋势：支付方式改革将加速，推动医院精细化管理，利好医疗IT领域。

风险提示

• 医疗机构支出压降超预期
• 医疗IT行业竞争加剧
• 集采降价超预期
• 政策推进速度低于预期

行业与公司评级说明

行业投资评级

• 买入：预期未来3-6个月内该行业上涨幅度超过大盘15%以上
• 增持：预期未来3-6个月内该行业上涨幅度超过大盘5%-15%
• 中性：预期未来3-6个月内变动幅度相对大盘在-5%-5%
• 减持：预期未来3-6个月内下跌幅度超过大盘5%以上

公司投资评级

• 买入：预期未来6-12个月内上涨幅度在15%以上
• 增持：预期未来6-12个月内上涨幅度在5%-15%
• 中性：预期未来6-12个月内变动幅度在-5%-5%
• 减持：预期未来6-12个月内下跌幅度在5%以上

特别声明

• 本报告由国金证券发布，具有证券投资咨询业务资格。
• 报告内容基于公开资料及实地调研，不保证信息准确性与完整性。
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