20231020-海证期货-工业硅周度行情分析_19页_1mb

工业硅周度行情分析总结

供应端

• 工业硅周度产量继续攀升，第四季度预计有近200万吨产能待投产。
• 云南部分地区电价上涨，但利润空间仍存，对投产影响有限；需关注枯水期生产影响。
• 期现套利空间消失，注册仓单吸引力下降；11月底仓单集中注销，预计部分工业硅流入现货市场，增加供应压力。

需求端

• 光伏新增装机量回落，组件厂和硅片厂计划下调排产，影响多晶硅产量释放，从而减少工业硅消耗。
• 有机硅和铝合金需求平淡，出口增加但贡献较小。
• 硅片周度产量下降，组件和电池片价格走弱，需求边际转弱并可能向上游传导。

库存端

• 工业硅社会库存和仓单增至高位，9月底仓单达38,175手。
• 11月仓单注销后，供应压力将进一步加大。

综合观点

• 11月工业硅市场可能面临下行压力，供应过剩风险上升。
• 建议适量持有空单；套利组合如买421#-卖12月期货继续持有，但新单不宜介入；买11月-卖12月套利因合约规则风险较高而不建议。
• 当前价格和基差显示市场贴水，但需求疲软限制反弹空间。