20150809-华泰证券-互联网传媒周报第22期_关注再融资进程_龙头或将迎资金粮草补给_16页_1mb

行业研究/行业周报总结

行业评级

• 传媒：增持（维持）
• 传媒Ⅱ：增持（维持）

核心内容

本周传媒行业整体表现平淡，传媒指数上涨0.28%，跑输创业板指数1.46%。在政策监管、资本运作和市场趋势的共同推动下，行业关注点主要集中在再融资进程、动漫电影市场突破、O2O布局及互联网金融创新等方面。

主要观点

1. 再融资进程：部分龙头公司如华策、完美环球、乐视网等正在或已通过再融资方案，资本利用率高，将获得资金补给。
2. 动漫电影市场：《大圣归来》票房破8亿，刷新国内动漫电影票房纪录，动漫行业市场天花板逐步打开，技术升级与资本催化是主要推动力。
3. 中长期趋势：互联网投资进入第二阶段，市场需回归企业价值本身，精选标的以获取穿越周期的收益。推荐关注乐视、华策、东财、光线、省广、华谊等龙头公司。
4. 国企改革：部分地方国企如歌华、人民网、浙报、凤凰等可能受益于国企改革，值得关注。
5. 政策监管：证监会规范互联网股权融资，最高法明确P2P平台无担保责任，监管环境逐步明朗。

关键信息

A股重点公司动态

• 昆仑万维：拟定增25亿元，用于P2P平台和游戏互动平台建设，同时实施10转30利润分配。
• 游族网络：收购掌淘科技100%股权获有条件通过，1H15营收和净利润分别增长63.6%和33.1%。
• 顺荣三七：参股公司喆元文化以6,350万美元收购SNK，获得日本知名游戏品牌。
• 万达院线：1H15净利润增长49.6%至7.5亿元，拟10转10，总股本增至11.2亿股。
• 光线传媒：1H15营收增长37.6%至4.1亿元，净利润下滑19.8%至8,219万元，拟发行不超过20亿元公司债券。
• 歌华有线：拟投资1.9亿元发起设立嘉影电影院线，1H15净利润增长57.6%至3.0亿元。
• 捷成股份：拟通过非公开发行收购华视网聚80%股权，支付对价32亿元，同时募集配套资金26亿元。
• 浙报传媒：因筹划重大事项停牌，控股子公司拟投资1亿元设立互联网基金，转让子公司股权。

中概股动态

• 优酷土豆：更名为合一集团，投入百亿元支持网生内容，投资AcFun等公司。
• 京东：43亿元入股永辉超市，持股10%，推动O2O发展，股权众筹融资突破3亿元。
• 阿里巴巴：投资Snapdeal.com 5亿美元，任命迈克·埃文斯为集团总裁，推进全球化业务。
• 艺龙：收到腾讯私有化要约，15Q2营收下滑25%，净亏损3.56亿元。
• 58同城：1亿元增资莱富特佰，持股70%，完善汽车产业链布局。
• 欢聚时代：与酷开TV合作，推动游戏直播在大屏上的发展。
• 携程：Q2营收增长47%至25.3亿元，净利增长6%至1.43亿元。
• 汽车之家：Q2营收增长69.9%至8.6亿元，净利润增长47.9%至3.25亿元。
• 易车网：Q2营收增长92.5%，但净亏损5920万元。
• 搜房网：Q2营收增长25.4%，但净利下降76.3%。
• 酷6：控股股东出售41%股份，盛大重新成为第一大股东。

行业要闻

• 乐视体育：与黑龙江体育局合作，布局冰雪赛事和O2O服务。
• SMG：上半年利润增长94%至40亿元，传统与新型业务协同发展。
• 东方财富：与华为荣耀合作推出荣耀X2东方财富版。
• 暴风魔镜：与云知声合作开发在线教育市场。
• 政策监管：广电总局拒绝“收视对赌协议”，证监会规范互联网股权融资，最高法明确P2P平台无担保责任。
• 体育产业：2019年男篮世界杯将在中国举办，英超重登央视，PPTV获得西甲版权。
• 游戏市场：触控科技与白鹭引擎共建“手机页游加速器”，《花千骨》手游月流水近2亿。
• 影视产业：星美通过票房抵押融资13.5亿元，AcFun完成5,000万美元A轮融资。
• 互联网金融：人人贷交易额增长186%至32亿元，趣分期完成数亿美元融资，富途证券获6,000万美元B轮融资。
• 电子商务：2014年社会电商交易额突破16万亿，酒仙网拟登陆新三板，淘世界完成B轮3,000万美元融资。

电影市场

• 票房表现：上周票房环比下降34%，新片表现乏力。《捉妖记》累计票房达20亿元，成为内地影史票房亚军。
• 电影排片：《捉妖记》排片约20%，《破风》排片超越其登顶，其他影片排片不足5%。
• 即将上映影片：包括《宅女侦探桂香》、《洛克王国大电影4》、《滚蛋吧！肿瘤君》等。

电视市场

• 电视剧收视：《花千骨》湖南卫视收视率2.02，排名第一；《加油吧实习生》江苏卫视收视率1.31，排名第三。
• 综艺节目收视：《中国好声音第四季》浙江卫视收视率5.35，排名第一；《爸爸去哪儿第三季》湖南卫视收视率2.60。
• 网络点击量：《花千骨》网络点击量12.9亿，排名第一；《中国好声音第四季》网络点击量3.9亿。

附录

• 市场表现回顾：传媒指数在8月3日至8月7日期间波动，与沪深300和创业板指数相比，表现略弱。
• 公司大事提醒：多家公司将在8月10日至16日期间发布重要公告，包括分红、复牌、投资等。
• 重点公告摘要：涵盖多家公司的业绩报告、再融资进展、战略合作及股权变动等。

总结

本周传媒行业在政策监管、资本运作及市场趋势的多重影响下，呈现出一定的分化趋势。龙头公司如昆仑万维、游族网络、万达院线等在资本运作和业务拓展上表现活跃，而部分公司如光线传媒、顺荣三七则面临业绩波动。动漫电影市场表现亮眼，《大圣归来》刷新票房纪录，显示出市场潜力。随着行业进入中长期价值回归阶段，建议投资者关注具备管理优势、市场空间和行业卡位能力的公司，同时留意政策变化对行业的影响。