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宝城期货豆类油脂早报（2025年1月21日）总结

品种观点参考：

• 豆粕（M）：
  短期震荡偏强，中期偏弱。
  核心逻辑：阿根廷天气干旱、美国新政府贸易政策及基金持仓转向（空翻多）推动大豆价格上涨，美豆走势对国内豆类具有带动作用。春节前备货需求持续，现货价格易涨难跌；但巴西产量可能受天气影响，后期需关注基本面变化。

• 豆油（Y）：
  短期震荡偏强，中期偏弱。
  逻辑上受美豆油及国内棕榈油库存支撑，但短期资金波动加剧了价格扰动，长期趋势仍可能下行。

• 棕榈油（P）：
  短期震荡偏强，中期偏弱。
  印尼B40政策推迟及出口数据大幅下滑导致基本面承压，印尼政策落地时间推迟已使市场情绪转弱。库存回升及资金离场可能限制短期反弹空间。

总结要点：

• 短期驱动因素：美豆类、天气扰动、政策风险、备货需求。
• 中期方向：豆类、棕榈油需关注全球供需再平衡及政策落地。
• 风险提示：南美减产、汇率波动以及国内库存变化可能引发市场波动。

按周汇总延迟发布，敬请关注。本报告仅供参考，不构成投资建议，投资需谨慎。