20240421-上海证券-社服行业周报_五一_假期出行热度确定性高_行业内卷下餐饮品牌陆续开放加盟_16页_776kb

社会服务行业周报总结（2024年04月21日）

核心内容

本报告聚焦2024年4月15日至19日期间社会服务行业的市场表现、行业动态及投资建议，重点关注“五一”假期对旅游及餐饮行业的影响，以及行业内的品牌扩张与创新趋势。

主要观点

1. “五一”假期出行热度高，旅游市场持续修复

• 出行数据：去哪儿数据显示，“五一”假期热门国内旅游航线经济舱已售罄，机票预订量较2023年同期增长21%，较2019年增长41%。中长线旅游占比达56%，县域市场酒店预订订单同比增长68%，景区门票订单增长151%。
• 出境游增长：春秋旅游表示，出境游预订人次同比增长近两倍，欧洲长线团恢复至2019年水平。
• 入境游提升：签证便利化政策及支付平台国际化，提升了中国作为旅游目的地的吸引力。
• 投资建议：关注出行链相关企业，如华住集团-S、中青旅、长白山、中国中免等，有望实现全年收益和品牌建设的双重增长。

2. 餐饮行业加速扩张，加盟模式成主力

• 行业趋势：中国餐饮连锁化率持续上升，加盟模式在推动行业规模化发展中的作用显著，尤其在茶饮赛道，连锁化率达49%，头部品牌如茶百道、古茗、海底捞等均以加盟为主导。
• 品牌动态：
  • 海底捞：2023年推出29款新品及13款升级菜品，优化门店形式，尝试露营火锅店和校园火锅试点，计划推行加盟特许经营模式。
  • 茶百道：预计4月23日于港交所挂牌上市，截至2023年底门店总数超7800家，99%为加盟店。
  • 奈雪的茶：2024年第一季度净新增23家直营门店，关停28家，优化加盟商要求，降低投资门槛，助力加盟业务增长。
• 市场表现：2023年全国餐饮收入达5.29万亿元，同比增长20.4%；2024年1-2月餐饮收入同比增长12.5%。
• 投资建议：关注海底捞、奈雪的茶等餐饮企业，受益于政策支持和假期消费释放。

关键信息

1. 市场表现

• 社服板块：过去一周下跌6.09%，跑输沪深300指数7.98pct。
• 二级行业表现：
  • 酒店餐饮下跌12.09%
  • 旅游及景区下跌8.26%
  • 教育下跌6.25%
  • 专业服务上涨0.40%
• 个股表现：
  • 涨幅前五：星亚控股（+12.00%）、高奥士国际（+9.76%）、行动教育（+7.27%）、学大教育（+5.88%）、中青旅（+3.75%）。
  • 跌幅前五：*ST三盛（-44.06%）、华天酒店（-24.41%）、西安饮食（-23.46%）、海伦司（-22.95%）、西安旅游（-22.67%）。

2. 行业数据

• 出行数据：全国交通月度客运量及同比、航空公司客座率、机场旅客吞吐量、航班数量等均显示出行需求回升。
• 酒店数据：上海星级饭店平均客房出租率恢复至2020年同期的874.51%，但仍低于2019年水平。
• 海南旅游数据：2024年2月旅客吞吐量同比增加53.50%，较2020年同期增长677.52%。
• 餐饮数据：北京餐饮门店数量环比增长5.49%，2024年3月部分企业如蜜雪冰城、瑞幸咖啡开店数同比下降，但整体餐饮行业仍保持增长。

投资建议

风险提示

• 宏观经济下行风险：可能影响整体消费能力和行业增长。
• 政策变化风险：签证政策、消费扶持政策等可能对行业产生影响。
• 行业竞争加剧风险：同质化严重，需持续创新以维持竞争力。
• 门店拓展不及预期风险：加盟模式拓展可能受市场环境影响，导致扩张速度放缓。