20160831-广发证券-各领域9月观点综述_跌不动_成了多头和空头共同的困扰_23页_1mb

广发各领域9月观点综述总结

核心内容

本报告总结了广发证券各行业在9月的投资观点，涵盖TMT、大消费、金融地产、资源能源环保、中游周期品等主要领域。整体市场情绪疲弱，投资者普遍认为“跌不动”，但市场仍缺乏明确的上涨驱动因素。报告指出，当前“跌不动”可能是利率下行与风险偏好回落相互抵消的结果，而非牛市的征兆。

主要观点

一、投资策略

• 市场特征：当前市场呈现“跌不动”状态，投资者对市场走势存在分歧，但普遍期待未来市场可能迎来“慢牛”。
• 政策环境：与2014年相比，当前货币政策宽松空间有限，改革措施落地后市场预期与实际存在偏差。
• 市场结构：未来市场可能维持“跌不动、热点轮动”的特征，直到利率出现上行趋势。
• 推荐方向：短期继续推荐政府投资类热点（建筑、环保、水泥、轨交）；长期关注利率和风险偏好的变化。

二、TMT行业

• 传媒：推荐省广股份、凯撒股份、宝通科技、文投控股等，关注其业绩增长、外延预期及IP商业化。
• 计算机：短期谨慎，推荐中科创达、网宿科技、思创医惠等，关注其技术突破和行业整合。
• 电子：看好消费电子新趋势，推荐长盈精密、艾华集团、火炬电子，关注其技术升级和产品创新。

三、大消费行业

• 零售：推荐赫美集团、物产中拓、南极电商，关注其低估值修复及转型预期。
• 造纸轻工：推荐太阳纸业、喜临门、天音控股，关注其行业增长及并购机会。
• 医药：推荐人福医药、凯利泰、羚锐制药，关注其业绩增长及政策支持。
• 汽车：推荐万里扬、中国重汽、云内动力，关注其估值修复及行业复苏。
• 食品饮料：推荐贵州茅台、双汇发展，关注其高端化趋势及业绩增长。
• 家电：推荐美的集团、海信电器，关注其空调销售及低估值机会。
• 纺织服装：推荐搜于特、富安娜、华孚色纺，关注其出口增长及转型潜力。

四、金融与地产行业

• 保险：推荐中国平安、新华保险、中国太保、中国人寿，关注其估值修复及事件驱动。
• 证券：推荐国元证券、招商证券、兴业证券，关注深港通及业绩回暖。
• 银行：推荐宁波银行、北京银行、兴业银行，关注其低估值及资产质量改善。
• 房地产：推荐阳光股份、中国国贸、广东明珠、嘉宝集团，关注其房地产金融及转型机会。

五、资源能源环保行业

• 环保：推荐三聚环保、先河环保、武汉控股，关注其PPP项目落地及监测业务增长。
• 电力：推荐大通燃气，关注分布式天然气发展机遇。
• 煤炭：推荐西山煤电、潞安环能、阳泉煤业，关注供给侧改革及焦煤需求增长。
• 有色：推荐盛达矿业、驰宏锌锗、盛和资源，关注锌价上涨及稀土供给侧改革。

六、中游周期品行业

• 化工：推荐道氏技术、兰太实业、嘉化能源，关注其产能释放及产品价格上涨。
• 交运：推荐深高速、深圳机场、粤高速A，关注其现金流及政策红利。
• 建筑：推荐北方国际、中国铁建、江河集团，关注其资产注入及政策支持。
• 钢铁：推荐河钢股份、首钢股份、宝钢股份、玉龙股份、新钢股份，关注供给侧改革及需求回暖。
• 军工：推荐中航光电、中航机电、万泽股份，关注其军工需求增长及资本运作。

关键信息

• 市场情绪：投资者普遍认为“跌不动”，但缺乏明确的上涨动力。
• 政策驱动：供给侧改革、国企改革、深港通等政策对市场有潜在影响。
• 行业趋势：多个行业如医药、白酒、环保等呈现增长态势，而部分行业如房地产、金融等则面临挑战。
• 估值修复：多个行业存在估值修复机会，尤其是低估值的优质标的。
• 风险提示：包括政策变化、经济波动、行业整合不及预期等。

推荐组合

风险提示

• 政策变化：如供给侧改革、国企改革等政策推进不及预期。
• 经济波动：如经济增长放缓、国际局势变化等。
• 行业整合：如医药流通、环保项目落地等。
• 市场情绪：投资者情绪波动可能影响市场走势。