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LLDPE市场分析总结（2025年2月19日）

核心内容

本报告为国泰君安期货有限公司发布的LLDPE市场分析，主要围绕2025年2月19日的期货价格、现货市场动态、供需分析及趋势判断展开。分析师陈嘉昕指出，LLDPE短期内市场呈现震荡走势，中期趋势偏弱。

主要观点

1. 期货市场表现

• L2505合约：昨日收盘价为7837元/吨，较前一日下跌0.14%。
• 持仓变动：昨日持仓量为185,717手，持仓变动为+8965手。
• 基差情况：
  • 05合约基差为213元/吨，较前一日上升32元/吨。
  • 05-09合约价差为62元/吨，较前一日下降12元/吨。

2. 现货市场动态

• LLDPE市场价格涨跌互现，波动幅度在10-50元/吨之间。
• 中油华东（山东库）、中油西北部分指导价格上调，其余多数保持稳定。
• 贸易商报盘价格呈现窄幅波动，市场交投气氛未明显改善。

3. 供需分析

• 需求端：春节后需求恢复缓慢，下游制品企业开工率提升有限。
  • 农膜开工率环比上升4.65%，但整体仍低于预期。
  • PE包装膜样本企业开工率环比上升8.22%，部分企业因人员不足影响生产。
• 供应端：2024年年底新投装置对市场形成冲击，2025年一季度预计有278万吨新产能投放，供应端持续扩张。
• 库存情况：聚乙烯社会样本仓库库存为57.99万吨，较上周期增加5.62万吨，环比增长10.73%，但同比仍下降4.51%。

4. 趋势强度

• LLDPE趋势强度为 -1，表明市场整体偏弱。
• 趋势强度分类：-2（最看空）至2（最看多），-1为“偏弱”。

关键信息

1. 市场支撑与压力

• 短期基差走强为市场提供一定支撑。
• 但因需求恢复缓慢和供应端扩张，市场存在较强的累库预期，支撑难以持续。

2. 下游复苏情况

• 农膜、包装膜、管材和中空等下游行业开工率有所回升，但整体恢复速度较慢。
• 西北、西南地区个别招标企业订单集中，部分企业因复工延迟影响产能释放。

3. 投资建议

• 市场整体偏弱，投资者应谨慎对待。
• 期货报告仅供专业投资者参考，不构成具体投资建议。
• 投资者需根据自身风险承受能力作出决策，并承担相应风险。

其他说明

• 分析师声明：分析师陈嘉昕具备期货投资咨询执业资格，报告观点为个人分析，不代表公司立场。
• 免责声明：报告信息来源于公开资料，不保证其准确性或完整性。市场有风险，投资需谨慎。
• 版权信息：本报告版权归属国泰君安期货有限公司，未经书面许可，不得擅自使用、复制或引用。

总结

LLDPE市场在短期呈现震荡走势，但中期趋势偏弱。供需格局中，供应端持续扩张，叠加需求端恢复缓慢，市场面临季节性累库压力。尽管短期基差有所走强，但难以支撑长期上涨。投资者应关注市场动态，谨慎操作。