20251217-国泰期货-纸浆_震荡偏弱_3页_649kb

纸浆市场分析总结（2025年12月17日）

核心内容

2025年12月17日，纸浆市场整体呈现震荡偏弱态势，期货市场与现货市场表现出现一定程度的背离。尽管期货主力合约（05合约）价格下跌，现货市场却维持稳定，价格未随期货大幅下挫，反映出市场参与者在供需博弈中的观望情绪。

市场数据概览

期货市场

• 日盘收盘价：5,468元/吨，较前日下跌104元，跌幅为1.51%。
• 夜盘收盘价：5,458元/吨，较前日下跌86元。
• 成交量：525,963手，较前日增加110,359手，市场活跃度有所上升。
• 持仓量：207,844手，较前日减少2,593手。
• 仓单数量：190,664吨，较前日减少4,993吨。
• 前20名会员净持仓：-22,914手，较前日增加1,961手，显示空头力量略有增强。

价差数据

• 银星-期货主力：基差为132元/吨，较前日增加104元。
• 金鱼-期货主力（非标）：基差为-818元/吨，较前日增加104元。
• 月差（SP03-SP05）：价差为-32元/吨，较前日增加6元。

现货市场情况

针叶浆

• 北木：5850元/吨
• 凯利普：5800元/吨
• 狮牌：5750元/吨
• 月亮：5450元/吨
• 银星：5600元/吨（国际价格为700美元/吨）
• 俄针：5400元/吨

阔叶浆

• 金鱼：4650元/吨（国际价格为570美元/吨）
• 明星：4650元/吨
• 小鸟：4600元/吨
• 布阔：4500元/吨

化机浆

• 昆河：3800元/吨

本色浆

• 金星：5150元/吨（国际价格为620美元/吨）

主要观点

• 期现背离：期货市场表现疲软，而现货价格保持稳定，反映出市场对价格走势的分歧。
• 需求清淡：下游需求持续疲软，导致原纸市场提价动力不足，纸企普遍面临销售压力。
• 库存压力：部分纸企出货状况有所改善，缓解了前期库存压力，但整体仍处于供需平衡的微妙阶段。
• 成本支撑：生活用纸成本面支撑偏强，尤其阔叶浆价格相对坚挺，对市场起到一定稳定作用。
• 市场情绪：业者普遍持观望态度，缺乏明确的市场驱动因素，短期内价格走势难以突破。

关键信息

• 趋势强度：-1，表明市场整体偏弱。
• 建议关注：港口库存去化速度、原纸市场采购情绪变动，以及纸浆价格的进一步变化。
• 市场风险：投资者应关注市场波动性，避免盲目操作，建议结合自身风险承受能力进行决策。
• 免责声明：本报告仅作为市场分析参考，不构成投资建议，亦不承担相关投资风险。

结论

当前纸浆市场处于震荡偏弱状态，期货与现货价格走势出现背离，市场情绪趋于谨慎。建议投资者密切关注港口库存变化和纸企采购动态，同时评估自身风险承受能力，谨慎决策。市场短期内缺乏明确的上涨或下跌动力，供需博弈仍是主导因素。