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资讯早班车-2025-04-25 总结

一、宏观数据速览

指标名称	当期值	上期值	同比
GDP:不变价:当季同比	5.40%	5.40%	5.30%
制造业PMI	50.50%	50.20%	50.80%
非制造业PMI:商务活动	50.80%	50.40%	53.00%
财新PMI:制造业	51.20%	50.80%	51.10%
财新PMI:服务业经营活动指数	51.90%	51.40%	52.70%
社会融资规模增量:当月值	58894.00亿元	22331.00亿元	48335.00亿元
CPI:当月同比	-0.10%	-0.70%	0.10%
PPI:当月同比	-2.50%	-2.20%	-2.80%
固定资产投资(不含农户)完成额:累计同比	4.20%	4.10%	4.50%
社会消费品零售总额:累计同比	4.60%	4.00%	4.70%
出口总值:当月同比	12.40%	-3.00%	-7.62%
进口总值:当月同比	-4.30%	1.50%	-2.02%

主要观点：

• 3月GDP同比保持稳定，但CPI和PPI同比继续下滑，显示通胀压力仍存在。
• 制造业和非制造业PMI均维持在荣枯线上方，但非制造业PMI同比有所下降。
• 出口增长显著，进口则出现下滑，显示外部需求回暖，但国内需求疲软。
• 社会融资规模大幅增长，显示金融系统流动性改善。

二、商品投资参考

综合

• 《市场准入负面清单（2025年版）》发布，进一步放宽市场准入，优化管理措施。
• 中美关税战未有实质性进展，中方表示“打，奉陪到底；谈，大门敞开”。
• 多家交易所调整期货合约交易保证金及涨跌停板幅度，体现对市场波动的管理。
• 广期所发布劳动节交易时间安排，5月1日至5日休市，5月6日起恢复交易。

金属

• 现货黄金价格突破3370美元/盎司，黄金价格整体上涨。
• 国产电池级碳酸锂价格持续下跌，创四年新低。
• 波兰黄金储备突破500吨，占外汇储备比例超20%。
• 智利预计2025年铜均价为每磅4.26美元。

煤焦钢矿

• 螺纹钢价格创2024年9月新低，显示钢铁行业面临压力。
• 印度需在脱碳中发挥重要作用，对韩国和日本钢铁进口将放缓。
• 韩国对越南冷轧不锈钢产品征收反倾销税，保护本土产业。

能源化工

• 四川省将编制氢能产业中长期发展规划，推动氢能发展。
• 美国考虑取消对俄罗斯天然气管道的制裁，可能影响能源市场。
• 美国天然气库存同比大幅下降，显示供应紧张。
• 欧洲议会支持更宽松的天然气储存规定。

农产品

• 乌克兰预计2025年食糖出口量为180511吨，其中23%将运往欧盟。
• 泰国大米出口量可能低于预期，对美出口受阻可能影响其排名。
• 印度炼油厂增加棕榈油采购，显示国内需求上升。
• 美国3月牛肉供应量为4.269亿磅，显示肉类市场供应稳定。

三、财经新闻汇编

公开市场

• 央行开展2180亿元逆回购操作，净回笼275亿元。
• 央行开展6000亿元MLF操作，净投放5000亿元，支持市场流动性。
• 央行称当前流动性充裕，关注后续MLF续做。

要闻资讯

• 商务部与外交部澄清中美贸易谈判传闻，强调未开展实质性谈判。
• 中国人民银行行长潘功胜表示反对贸易战，支持自由贸易。
• 新版市场准入负面清单发布，限制进一步放宽，市场活力增强。
• 财政部公布国债交易量排名，平安银行、中信证券等排名靠前。
• 全国一二二手房成交总量同比增长10%，二手房增长显著。
• 多地土拍热度不减，杭州多宗地块溢价率超50%。
• 上海住户贷款余额增长13.6%，个人住房贷款需求回升。
• 房产博主“返现”信息引发争议，部分楼盘被质疑为营销手段。
• 日本吸引大量海外资金流入，债券和股票市场表现亮眼。
• 中国平安拟发行500亿元债券，多地城投及国企股权变动频繁。
• 穆迪确认中油燃气评级，标普下调巴林前景展望至负面。

债市综述

• 国债期货集体下跌，30年期主力合约跌0.08%。
• 银行间利率债收益率多数上行，资金面偏宽。
• 交易所债券市场部分品种上涨，如“22万科04”涨超3%。
• 中证转债指数下跌0.30%，部分转债跌幅较大。
• 货币市场利率多数上行，短端品种下行，长端上行。
• 欧美债市收益率普遍下跌，显示市场对经济前景担忧。

汇市速递

• 在岸人民币对美元收盘报7.2931，中间价调升。
• 美元指数下跌，非美货币多数上涨，离岸人民币小幅下跌。
• 央行称人民币汇率稳定，市场流动性充裕。

研报精粹

• 中信证券认为中资美元债调整更多由关税政策变化引发，配置性价比显现。
• 中信建投指出美国国债真正供给考验可能在下半年，联储或启动结构性QE。

四、股票市场要闻

• A股三大指数涨跌不一，银行股走强，次新股、AI应用等板块表现疲软。
• 恒生指数收跌，科技与消费板块领跌，医药股表现亮眼。
• 外围市场看多中国房地产，花旗与汇丰分析师建议增持。
• 上海推动股票回购增持贷款业务，支持企业融资。
• 泸州老窖回应“全品系停货”传闻，称属常规操作，不影响股价。

五、今日提示

• 4月25日，多只债券上市、发行、缴款及还本付息。
• 债券市场活跃，涉及银行、城投、绿色债等多种类型。

六、免责声明

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