20231103-财信证券-宏观经济研究周报_10月PMI较上月下滑_美国ADP不及预期_14页_946kb

报告总结

• 本周观点简述：报告分析了从10月30日至11月3日的宏观经济，指出国内A股市场整体上涨，但制造业PMI降至收缩区间，预计第四季度经济增速可能上升，同时海外美国ADP就业数据不及预期，美债利率下行增加，整体风险较高，需保持谨慎。

• 国内市场概述：A股上证指数上涨0.43%，深证成指上涨0.85%，沪深300指数上涨0.61%，市场热点活跃。制造业PMI为49.5%，同比下降；地产和基建数据走弱（如30大中城市商品房日均成交面积减少），制造业相对平稳，流动性数据显示资金边际收紧，货币净投放量减少。

• 海外市场概述：美国ADP就业数据增加113万人，不及预期，导致美债利率快速下行；全球经济增速放缓，通胀水平企稳，波罗的海干散货指数下滑，CRB商品价格指数下降。

• 风险与前景：国内政策超预期或经济数据波动风险；欧美经济衰退可能导致不确定性增加。国内经济可能稳步回升，但需关注海外利率环境。总体展望谨慎，指数或继续上行，但风险不可忽视。