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宏观点评：风险追逐阶段开启，防御转向成长

1. 当前市场宏观背景

• 全球风险偏好减弱：受中美关税政策阶段性缓和、地缘政治风险上升等因素影响，全球权益市场进入“避险模式”，风险资产价格下行，黄金、美元等避险资产短期上行。
• 地缘政治冲击：以色列与伊朗冲突升级，引发全球局势紧张，市场波动性增加，原油价格可能继续上行。
• 中美关系不确定性：尽管近期关税政策有所缓和，但深层次分歧未解决，特朗普政府仍可能调整关税政策，对全球贸易和金融产生连锁反应。

2. 国内与全球市场变化应对

• 国内经济基本面：二季度消费在政策支持和节日效应下增长较好，但在出口受关税压力下仍维持“弱平稳”格局。
• 资金行为分析：增量资金不足，市场呈现结构性轮动，交易依赖成交额，热点切换频繁，行业成交额收缩，市场进入蓄势阶段。
• 风格轮动：小微盘股交易达到极致后，可能切换至大盘价值板块和稳定行业，资金从TMT、成长板块向金融、消费板块靠拢。

3. 短期交易策略

• 防御模式：优先布局低波动宽基ETF（如A50、沪深300），选择高股息稳定板块，如银行、运营商、公用事业、家电龙头。
• 反攻布局：待政策明朗、市场企稳后，重点关注政策托举的国产化成长板块，如AI、机器人、生物医药等方向。

4. 风险提示

• 中美贸易超预期恶化。
• 地缘冲突升级，引发全球市场动荡。
• 宏观经济数据改善不及预期。