20230223-国信证券-互联网行业周报（23年第7周）_游戏产业年会举办_提出_网络游戏正能量引领计划__13页_617kb

互联网行业周报（23年第7周）总结

核心内容概览

本周互联网行业整体表现承压，恒生科技指数下跌 2.40%，纳斯达克互联网指数下跌 0.41%。恒生科技指数PS-TTM为 2.14x，处于成立以来 26.32% 分位点，估值处于较低水平。行业动态方面，2022年中国广告市场花费同比减少 11.8%，中宣部提出“网络游戏正能量引领计划”，人民银行推进大型平台企业金融业务整改。

主要观点

• 市场走势：恒生科技指数与纳斯达克互联网指数均出现下跌，但部分个股表现优于指数。
• 资金流向：美团为南向资金净流入第一，腾讯控股为非南向资金净流入第一。
• 投资建议：推荐互联网行业 超配，优先考虑第一梯队的腾讯和拼多多，第二梯队的网易和阿里巴巴，第三梯队的美团和快手。
• 风险提示：政策监管、疫情反复、短视频行业竞争加剧、宏观经济下行及游戏新品表现不及预期等。

关键信息

个股表现

资金流向

南向资金净流入前五

1. 美团-W（1,112百万港元）
2. 小米集团-W（1,050百万港元）
3. 小鹏汽车-W（410百万港元）
4. 商汤-W（279百万港元）
5. 联想集团（107百万港元）

非南向资金净流入前五

1. 腾讯控股（1,416百万港元）
2. 金蝶国际（97百万港元）
3. 明源云（82百万港元）
4. 众安在线（80百万港元）
5. 比亚迪电子（78百万港元）

行业动态

• “网络游戏正能量引领计划”启动：由中宣部出版局牵头，旨在推动网络游戏行业健康发展。
• 广告市场下滑：2022年全年中国广告市场花费同比减少 11.8%，12月同比减少 18%。
• 企业动态：
  • 微信在广深测试“门店快送”服务，接入第三方运力进行配送。
  • 腾讯推出企业跨境支付平台“智汇鹅”。
  • 特斯拉官方旗舰店在京东上线。
  • 阿里巴巴出售印度Paytm全部股份。
  • 淘宝直播推出“优质内容激励计划”。
  • 美团重新内测外卖直播并设立频道入口。
  • 快手理想家2022年总交易额破百亿。

投资建议

• 第一梯队：腾讯（游戏、支付业务表现强劲）、拼多多（消费复苏受益）
• 第二梯队：网易（受益于版号放开和娱乐需求复苏）、阿里巴巴（受益于消费复苏）
• 第三梯队：美团、快手（受益于线下消费及游戏广告复苏）

重点公司盈利预测及估值（2023年）

风险提示

• 政策风险：监管趋严，可能影响企业业务发展。
• 疫情反复风险：对线下消费及整体经济造成不确定性。
• 短视频行业竞争风险：竞争加剧可能影响盈利空间。
• 宏观经济下行风险：广告市场增速放缓，影响企业收入。
• 游戏新品表现风险：新产品上线延迟或表现不佳可能影响市场预期。