20160605-招商证券-计算机行业区块链跟踪报告（三）：“区块链金融”，互联网金融的双子座_10页_1mb

文档总结

核心内容

本文主要探讨了“区块链+金融”在金融行业的应用前景，认为区块链技术具备显著的成本优势和效率提升潜力，将为金融行业带来系统性的重构。文章指出，区块链的去中心化特性虽然对传统金融机构构成挑战，但其技术价值将推动其在金融领域率先落地。

主要观点

• 区块链技术有望率先在金融行业落地：由于互联网金融的发展，区块链在金融行业的应用获得了良好的资金支持和技术氛围。金融机构正积极拥抱区块链技术，以在技术变革中占据先机。
• 区块链具有“深度+广度”的重构能力：区块链几乎可以覆盖金融的各个分支领域和全流程，包括支付清算、身份验证、票据、征信、权益证明、数字货币等，能够实现“高效率、低成本的可靠自治”。
• 成本优势显著：区块链技术能够大幅降低金融业务的运营成本，例如简化证券清算结算、减少跨境支付时间与成本、提升票据交易的安全性等。
• 技术与资金双重支持：随着IT巨头进入互联网金融领域，以及资本对区块链技术的关注度上升，区块链在金融行业的应用具备良好的技术基础和资金支持。
• 投资建议：建议投资者关注具备区块链技术和金融IT应用能力的公司，包括恒生电子、赢时胜、新大陆、海立美达、信雅达、金证股份、广电运通等金融IT厂商，以及飞天诚信、卫士通等加解密相关企业。

关键信息

区块链在金融行业的应用潜力

• 支付清算：区块链可以简化交易流程，实现去中介化，降低时间成本和资金成本，使跨境支付时间从2-3天缩短至几秒至几小时。
• 身份验证：区块链能够实现信息的快速传递和局部共享，提升身份验证的效率与安全性。
• 票据业务：区块链可实现票据交易的去中介化、防欺诈、降低系统维护成本，规范市场秩序。
• 征信系统：区块链技术能够自动记录并共享信用信息，提升征信效率与准确性。
• 权益证明：区块链可用于证券发行与交易，确保产权清晰，提升交易透明度。

资本与技术趋势

• 资本涌入：MagisterAdvisors预计，明年银行将在区块链技术上投资超过10亿美元。
• IT巨头推动：BAT等互联网公司成立直销银行，为区块链金融提供了技术基因。
• 国际机构合作：如R3联盟、Chain等，正致力于制定区块链在金融行业的技术标准。

风险提示

• 短期应用受限：区块链技术尚未成熟，短期内难以大规模推广，对相关标的盈利影响有限。
• 标准尚未形成：区块链仍处于研究和应用早期，行业标准尚未统一。

行业与投资分析

行业现状

• 2016年6月，区块链与金融行业的投资评级为“推荐”，认为行业基本面向好，有望跑赢市场基准。
• 行业指数与沪深300指数相比，具备良好的增长潜力。

投资评级定义

• 公司短期评级：
  • 强烈推荐：公司股价涨幅超基准指数20%以上
  • 审慎推荐：公司股价涨幅在5%-20%之间
  • 中性：公司股价变动幅度在±5%之间
  • 回避：公司股价表现弱于基准指数5%以上
• 公司长期评级：
  • A：公司长期竞争力高于行业平均水平
  • B：公司长期竞争力与行业平均水平一致
  • C：公司长期竞争力低于行业平均水平

相关报告与分析师信息

相关报告

1. 《AI的二级推进器：“云化+开源”一人工智能跟踪报告》2016-06-01
2. 《计算机行业周报 2016年05月29日—成长和主题，波动中的机会》2016-05-31
3. 《中国平安加入区块链R3联盟点评一雨后的第一棵春笋》2016-05-25

分析师信息

• 刘泽晶：招商证券计算机行业分析师，拥有6年从业经验，曾获新财富团队第三、第五名。
• 周楷宁：招商证券计算机行业高级分析师，4年证券从业经验，曾获新财富第一团队。
• 黄斐玉：招商证券计算机行业分析师，北京航空航天大学硕士，有多年IT产品研发经验。
• 徐文杰：招商证券计算机行业分析师，北京航空航天大学硕士，曾任职于IBM、VMware等公司。

总结

“区块链+金融”被认为是区块链技术在各行业中率先落地的重要领域，具备显著的成本优势和效率提升潜力。随着互联网金融的蓬勃发展和IT巨头的加入，区块链在金融行业的应用前景广阔。文章建议投资者关注具备区块链技术和金融IT应用能力的公司，同时提醒注意区块链技术尚处于早期阶段，存在标准未形成、短期应用受限等风险。