2004年-世界发展银行全球_Trade_and_Financial_Development_30页_388kb

报告摘要

本文探讨了国际贸易对一国金融发展的影响，提出金融发展不仅是经济结构的产物，而且会受到贸易的反向影响。通过构建一个包含两个部门（一个金融密集型部门和一个非金融密集型部门）的模型，作者展示了贸易如何影响金融系统的规模与质量。

金融发展与贸易的关系：金融系统的规模和质量是经济结构的均衡结果，同时也受到贸易的影响。富裕国家在开放贸易后，其金融密集型部门会扩大，从而推动金融系统的发展；而贫穷国家则可能因依赖进口金融密集型产品而使金融系统萎缩。
金融比较优势：金融发展较好的国家倾向于出口金融密集型产品，而金融系统较差的国家则依赖进口。这种金融比较优势是经济结构和制度质量共同作用的结果。
外部性与市场失灵：金融密集型部门的扩张会通过减少流动性短缺的时期，提升整个金融系统的质量。然而，由于个体不考虑其行为对他人流动性的影响，市场存在失灵现象，导致金融系统规模低于社会最优水平。
贸易带来的福利变化：贸易可能带来财富分配的不均衡。在贸易均衡下，南方国家（贫穷国家）可能因金融系统萎缩而遭受损失，但当要素自由流动时，南方国家能够进入全球金融体系，从而获得确定性收益。
模型预测与实证支持：模型预测贸易开放对富裕国家的金融发展有促进作用，而对贫穷国家则有抑制作用。使用77个国家的数据进行实证检验，发现这一模式在数据中得到了支持：发达经济体的金融系统在贸易开放后增长更快，而发展中国家的金融系统增长则更慢。

数据来源：使用Beck、Demirguc-Kunt和Levine（2000）收集的77个国家数据，包括金融发展指标和贸易开放度。
模型设定：
- 包含3种商品和2种生产要素：劳动和财富。
- 金融密集型部门需要财富和劳动投入，其产出受流动性冲击影响。
- 金融系统质量由流动性短缺的频率（$\gamma(\eta)$）衡量。
均衡条件：
- 在封闭经济中，金融系统规模由财富约束决定，且存在市场失灵。
- 在贸易开放后，两个国家的金融系统规模和质量发生变化：富裕国家的金融系统扩大，贫穷国家的金融系统缩小。
- 在要素自由流动的完全一体化经济中，贫穷国家的金融系统可得到改善，从而获得福利提升。
实证结果：
- 贸易开放度与金融系统增长呈正相关，但这种关系在不同国家表现出差异。
- 发达国家的金融系统在贸易开放后增长更快，而发展中国家的金融系统增长更慢。

数据特点：覆盖22个OECD国家和55个发展中国家，时间跨度为1965至1995年，以5年为间隔。
实证发现：
- 贸易开放度与金融系统发展速度在不同国家呈现差异。
- 富裕国家的金融系统因贸易而扩张，贫穷国家的金融系统因贸易而萎缩。
- 金融系统的发展有助于经济增长和降低经济波动，但贸易可能在某些情况下对贫穷国家造成负面影响。