20231129-交银国际证券-新世界发展-00017.HK-内地销售进展顺利；回购债券缓解市场担忧_5页_361kb

总结

销售进展

新世界发展在2023年前十个月内地合同销售总额达120亿元人民币，2024财年前四个月销售额64亿元，占全年目标150亿元的42%。公司内地土地储备总建筑面积480万平方米，约60%位于大湾区和长三角，预计24财年贡献可售资源570亿元。此外，深圳、广州等核心城市的城市更新项目计划总建筑面积约270万平方米，可售资源800-1000亿元，深圳龙岗项目预计2025年推出预售。

其他亮点

新世界发展于2023年11月29日举办非交易路演，介绍营运动态。香港北部都会区项目规划约1500万平方呎农地储备，预计短期内通过换地产生300万平方呎新增土地储备，将支持长期发展。

债券回购

公司宣布收购已发行境外债券最多6亿美元，包括票据和永续证券，旨在降低利息支出并缓解流动性担忧于高利率环境。

分析师意见

交银国际维持公司买入评级，但下调目标价至1580港元，反映估值调整（如投资物业公允值下降和同业市账率折让）。目标价潜在涨幅约348%，评级维持基于市账率约15倍，低于同业水平。

财务预测

预计2024-2026年收入和利润增长缓慢或下降，每股盈利从2023年的0.24港元降至2024E年的0.36港元，市账率保持15倍左右，股息率约5-7%。

风险与披露

本报告包含分析师披露、商业关系及免责声明，强调信息仅供参考，不构成投资建议，且存在利益冲突风险。投资者需独立评估并咨询专业顾问。