> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 黑色金属数据日报 2026/02/24 国贸期货出品 ITG国贸期货 投资咨询业务资格：证监许可[2012]31号 <table><tr><td rowspan="14">期货 市场</td><td>远月合约收盘价 (元/吨)</td><td>RB2610</td><td>HC2610</td><td>12609</td><td>J2609</td><td>JM2609</td></tr><tr><td>2月13日</td><td>3095.00</td><td>3236.00</td><td>730.50</td><td>1751.00</td><td>1201.50</td></tr><tr><td>涨跌值</td><td>-4.00</td><td>-4.00</td><td>-15.50</td><td>10.50</td><td>-2.00</td></tr><tr><td>涨跌幅(%)</td><td>-0.13</td><td>-0.12</td><td>-2.08</td><td>0.60</td><td>-0.17</td></tr><tr><td>近月合约收盘价 (主力合约元/吨)</td><td>RB2605</td><td>HC2605</td><td>12605</td><td>J2605</td><td>JM2605</td></tr><tr><td>2月13日</td><td>3055.00</td><td>3222.00</td><td>746.00</td><td>1682.00</td><td>1121.00</td></tr><tr><td>涨跌值</td><td>4.00</td><td>0.00</td><td>-18.00</td><td>17.50</td><td>-3.50</td></tr><tr><td>涨跌幅(%)</td><td>0.13</td><td>0.00</td><td>-2.36</td><td>1.05</td><td>-0.31</td></tr><tr><td>跨月价差(元/吨)</td><td>RB2605-2610</td><td>HC2605-2610</td><td>12605-2609</td><td>J2605-2609</td><td>JM2605-2609</td></tr><tr><td>2月13日</td><td>-40.00</td><td>-14.00</td><td>15.50</td><td>-69.00</td><td>-80.50</td></tr><tr><td>涨跌值</td><td>6.00</td><td>5.00</td><td>-1.50</td><td>6.00</td><td>-0.50</td></tr><tr><td>价差/比价/利润 (主力合约)</td><td>卷螺差</td><td>螺矿比</td><td>煤焦比</td><td>螺纹盘面利润</td><td>焦化盘面利润</td></tr><tr><td>2月13日</td><td>167.00</td><td>4.10</td><td>1.50</td><td>-74.65</td><td>191.07</td></tr><tr><td>涨跌值</td><td>-1.00</td><td>0.09</td><td>0.01</td><td>22.40</td><td>16.67</td></tr><tr><td rowspan="9">现货 市场</td><td>现货价格(元/吨)</td><td>上海螺纹</td><td>天津螺纹</td><td>广州螺纹</td><td>唐山普方坯</td><td>普氏指数</td></tr><tr><td>2月13日</td><td>3210.00</td><td>3140.00</td><td>3400.00</td><td>2900.00</td><td>96.40</td></tr><tr><td>涨跌值</td><td>0.00</td><td>0.00</td><td>0.00</td><td>0.00</td><td>0.00</td></tr><tr><td>现货价格(元/吨)</td><td>上海热卷</td><td>杭州热卷</td><td>广州热卷</td><td>坯材价差</td><td>日照港:PB</td></tr><tr><td>2月13日</td><td>3230.00</td><td>3260.00</td><td>3230.00</td><td>310.00</td><td>753.00</td></tr><tr><td>涨跌值</td><td>0.00</td><td>0.00</td><td>0.00</td><td>0.00</td><td>-9.00</td></tr><tr><td>现货价格(元/吨)</td><td>青岛港:超特粉</td><td>青岛港:混合粉</td><td>甘其毛都炼焦精 煤</td><td>青岛港准一级焦 (出库)</td><td>青岛港:PB</td></tr><tr><td>2月13日</td><td>645.00</td><td>699.00</td><td>1230.00</td><td>1480.00</td><td>757.00</td></tr><tr><td>涨跌值</td><td>-5.00</td><td>-5.00</td><td>0.00</td><td>0.00</td><td>-8.00</td></tr><tr><td rowspan="3">价差</td><td>基差(元/吨)</td><td>HC主力</td><td>RB主力</td><td>I主力</td><td>J主力</td><td>JM主力</td></tr><tr><td>2月13日</td><td>8.00</td><td>155.00</td><td>20.00</td><td>-55.60</td><td>139.00</td></tr><tr><td>涨跌值</td><td>-4.00</td><td>-5.00</td><td>0.00</td><td>-18.00</td><td>-1.00</td></tr></table> <table><tr><td>ITG国贸期货</td><td>TTG国贸期货</td></tr><tr><td>期货</td><td>TTG国贸期货</td></tr></table> <table><tr><td>【钢材】长假期间市场风偏尚可，现货暂未启动 春节长假期间，全球权益市场多数上涨，市场风偏总体偏好；同时，特朗普政府关税再起波澜，市场对此交易并不明显，保 持观察。与黑色相关的外盘品种-新加坡铁矿石掉期小跌，铁矿石EF主连2月23日9:30收95.35，较2月13日15:00价格97. 25，降1.9美金/-1.9%。国内现货市场暂未启动，长假期间唐山普方坯现货报价稳定在2890-2900元/吨。从产业库存、产 销等历史季节性数据来线性推演：春节长假之后会有一个脉冲的现货库存高点，节后第三周后逐步进入降库周期，今年库存 总量预估中性略高，板材和钢坯库存居历史高位，作为后续测试去库压力的重要观察品种。从节前了解到的现货各环节冬储 情况来看，今年冬储敞口压力不大，推测现货的主动抛压不会太重。而产销角度，今年春节偏晚，节后天气对复工、复产启 动提供较好基础，同时两会召开可能释放的政策信号或许是“十五五”开局之年值得期待的宏观驱动点。观点与建议：基于 长假期间外围市场相关品种和消息面持稳，黑色板块开盘行情预计平稳。之后观察元宵前后现货启动情况，单边建议观望， 节前给出的期现做多基差头寸寻找止盈机会。</td></tr></table> <table><tr><td colspan="2">锰硅硅铁：假期宏观持稳，产业基本面平稳 长假期间宏观及产业基本面以持稳为主。节后预计铁水产量将回升，直接需求有望改善。供给端，合金厂整体利润承压，但阶段性有所改善；近期产量和开工率较去年同期有所下滑，整体产量持稳。不过，合金厂自身减产或控产的驱动不足，中期供给过剩的压力依然不减。政策利好与成本支撑对价格构成利多。海外主流矿山对华锰矿报价出现上涨态势，锰硅成本支撑走强。同时，电价扰动较多，双硅成本重心有所上移。产业政策方面，“双碳”、能耗双控和反内卷政策时有发酵，对双硅的供给形成扰动，并强化了成本支撑的预期。</td></tr></table> <table><tr><td>行情 评述</td><td>【焦煤焦炭】现货市场休假,等待需求启动 现货端：节日期间现货市场休假,港口贸易准一湿熄焦1470(周环比-)，准一干熄焦1670(周环比-)，炼焦煤价格指数 1272.1 (周环比-)；蒙煤方面,监管区库存超400万吨,贸易企业销售压力增大,价格有下滑趋势,现甘其毛都口岸主流 煤种蒙5原煤报价1010-1020元/吨。期货端：节假日期间,受美国关税政策变化反复、美伊军事对峙和 AI 叙事等影响, 外盘风险资产多数上涨,利好市场风险偏好,加上节前资金已经部分兑现了节后黑色的下跌预期,因此虽然节日期间黑色板 块表现依然较弱,我们也并不建议节后单边直接入场,还是可以先观望。基本面来看,国内现货市场暂未启动,供给端将率 先复苏,国内煤矿供给和蒙煤通关预计将在本周逐渐恢复,而需求端的焦化和下游钢厂虽然也会逐渐恢复,但受制于3月重 大会议前夕环保限制和终端行业恢复不确定等因素影响,叠加下游钢厂对煤焦原料进行季节性地主动去库,预计下游复苏力 度将弱于供给端。具体到行情上,黑色现货层面可能将延续节前的淡季特征,呈现供强需弱格局,不过考虑到下游需求将在 两会后启动,因此从预期层面未来两周市场仍可以期待后续旺季成色,这就要取决于市场整体风险偏好和国内宏观的指引 了。而从中长期看,市场对焦煤 05 合约的终点依然比较悲观(交割问题+节后现货走弱预期),盘面可能会逐渐往蒙煤长 协成本试探支撑(预计在 900-950 一带),因此依然建议后期如果盘面有冲高机会,产业可以积极建立期现正套头寸,单 边则可以先观望一段时间。</td></tr></table> <table><tr><td>【铁矿石】假期掉期走弱消化利空，两会召开或提供短期向上驱动 长假期间，海外市场整体偏强运行，尤其原油等品种受到美伊对峙升级影响显著上涨。而铁矿石属于春节假期外盘主要品种中跌幅较大的品种。2月14日，西芒杜Simfer矿区发生事故，生产暂停，但结果上看并未对价格造成影响。截至2月21日7:00，掉期下跌1.39%收至95.8。<br>/今年春节较晚，也就意味着开年后市场需求启动较快，且3月初“两会”召开，或会释放宏观政策信号。可以看出节后市场环境预期偏暖，但具体需要去实时验证。对于铁矿石来讲，掉期逐步接近前期大震荡区间的底部，匹配国内偏暖预期下，价格支撑较强，且存在一定反弹需求。但受制于港口库存压力的影响，整体的高度有限</td></tr></table> 铁矿基差（右轴） 一车板价：青岛港：澳大利亚：超特矿粉：56.5% 期货收盘价（活跃合约）：铁矿石 操作建议 【钢材】单边建议观望，节前给出的期现做多基差头寸寻找止盈机会。 【硅铁锰硅】低位价格以短多为主。 【焦煤焦炭】单边暂时观望。 【铁矿石】空单止盈，多单支撑位介入 国贸期货根据Mysteel、wind及博易大师数据整理 <table><tr><td>免责声明</td><td>本报告中的信息均源于公开可获得的资料，国贸期货力求准确可靠，但不对上述信息的准确性及完整性做任何保 的投资目标、财务状况或需要，投资者需自行判断本报告中的任何意见或建议是否符合其特定状况，据此投资， 以及向第三方传播的行为均构成对国贸期货的侵权，我司将视情况追究法律责任。期市有风险，入市需谨慎。</td></tr></table> <table><tr><td>保证。本报告不构成个人投资建议，也未针对个别投资者特殊责任自负。本报告未经国贸期货授权许可，任何引用、转载、</td></tr></table>