20250818-安粮期货-碳酸锂期货周报_综述_政策未定与高库存对峙_短期或宽幅震荡_7页_791kb

安粮期货碳酸锂周报（20250818-0825）分析总结

本周碳酸锂期货维持宽幅震荡走势，虽经历全线涨停后出现高开低走，但关键支撑位未被跌破，整体上升趋势未破坏。市场核心博弈点在于政策落地的不确定性与高库存的压力。

一、核心观点

• 短期走势：宽幅震荡，激进者可尝试逢低做多，稳健者建议暂时观望。
• 市场情绪：前期情绪主导下价格波动较大，但多头持仓建议保持不动，无持仓者暂且观望。

二、基本面与政策风险

1. 成本与利润：截至8月15日，碳酸锂平均生产成本为9.16万元/吨，利润为-0.97万元/吨，仍处于盈亏平衡点以下。碳酸锂价格虽受锂矿价格上涨支撑，但整体利润空间有限。
2. 供给端：碳酸锂产量7月同比增长28.32%，产能利用率虽同比下降但仍保持高位。政策不确定性导致部分矿山面临停产风险。
3. 需求端：正极材料中的磷酸铁锂产能利用率同比大幅增长，三元材料则略有放缓。终端新能源汽车销量有一定增长，但增速出现放缓。
4. 库存压力：碳酸锂总库存仍处于高位，尤其在下游环节，限制了市场需求的进一步释放。

三、价格与结构分析

1. 锂矿价格：各类锂矿精报价全面上涨，支撑碳酸锂成本端。
2. 基差与价差：碳酸锂期货合约LC2511合约基差走强，市场呈现back结构，且现货价格贴水。
3. 进口与库存：锂矿进口量持续回落，国内锂矿库存虽环比有所增长，但碳酸锂整体库存维持高位。

四、结论与建议

当前碳酸锂市场主要围绕政策预期与现实基本面博弈，短期将继续呈现宽幅震荡走势。操作上建议轻仓试多，若无法把握方向则待政策明朗后再行动。主要风险点仍在于终端消费需求是否超预期及矿山供应管制情况。

风险提示

• 终端消费超预期、矿端管制政策落地延迟均可能导致市场波动加剧。