20210523-中泰证券-有色金属行业报告简版_钠离子电池不改锂中长期高景气_5页_790kb

有色金属行业报告总结：钠离子电池对锂行业影响分析

核心内容

本报告由中泰证券分析师谢鸿鹤撰写，重点分析了钠离子电池的产业化进展及其对锂行业中长期需求的影响。报告指出，尽管钠离子电池在成本和资源丰度方面具有一定优势，但其电化学性能仍无法与锂离子电池相媲美，因此在新能源汽车领域仍无法替代锂离子电池。钠离子电池更可能在储能、低速新能源车及小动力领域发挥重要作用。

主要观点

• 钠离子电池的定义与发展：钠离子电池与锂离子电池原理相似，依靠钠离子在正负极之间的迁移实现充放电。其研究始于上世纪70年代，2015年才开始进入商业化阶段。
• 材料体系：钠离子电池的正极材料主要包括层状过渡金属氧化物、聚阴离子化合物和普鲁士蓝类似物；负极材料涵盖金属氧化物、有机材料、合金化反应材料和碳基材料；电解液则分为水系、有机系和固态三大类。
• 电化学性能对比：锂离子电池在工作电压、能量密度、循环寿命等方面优于钠离子电池。锂离子电池工作电压为3.0-4.5V，能量密度可达150-250Wh/kg，循环寿命超过3000次；而钠离子电池工作电压为2.8-3.5V，能量密度约为100-150Wh/kg，循环寿命约2000次。
• 应用场景分析：钠离子电池未来应用主要集中在储能、低速新能源车和小动力领域，而锂离子电池仍是新能源汽车动力电池的主流技术路线。
• 对碳酸锂需求的影响：即使在2025年钠离子电池渗透率达到30%-80%，其对碳酸锂需求的减少量也仅为1.70-4.54万吨，而碳酸锂总需求将超过100万吨，因此钠离子电池的应用不会改变碳酸锂的中长期高景气周期。

关键信息

钠离子电池材料体系

锂离子电池与钠离子电池对比

钠离子电池对碳酸锂需求的影响测算

风险提示

• 新能源汽车销量不及预期；
• 钠离子电池技术进展超预期；
• 产业政策波动；
• 行业供需测算基于一定假设，存在不确定性；
• 公开资料可能存在滞后或更新不及时。

投资评级说明

• 股票评级：买入（预期涨幅15%以上）、增持（5%-15%）、持有（-10%~+5%）、减持（跌幅10%以上）。
• 行业评级：增持（预期涨幅10%以上）、中性（-10%~+10%）、减持（跌幅10%以上）。

重要声明

本报告由中泰证券股份有限公司发布，仅供其客户使用。报告基于公开资料和实地调研，不构成任何投资建议，且不承担因使用本报告而产生的损失责任。报告内容可能根据实际情况进行修改，投资者应自行关注更新信息。