2018-清科数据：2016Q1仅36家中企上市，A股注册制踩刹车，新三板继续高歌猛进_8页_560kb
报告摘要
清科数据：2016Q1中国企业上市情况总结
核心内容概述
2016年第一季度，大中华区著名股权投资研究机构清科研究中心发布数据显示，共有36家中国企业成功上市，融资总额达353.33亿元人民币。其中，24家在境内上市，融资123.64亿元；12家在境外上市，融资229.69亿元。新三板市场表现尤为突出，截至2016年3月31日，累计挂牌企业达6,349家，总市值接近3万亿元。
主要观点
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境内与境外市场对比
境内市场上市活跃度虽高于境外市场，但融资规模远不及境外。境内上市融资额仅占总融资额的35.0%，而境外市场则占65.0%。- 境内市场：平均每家企业融资5.15亿元
- 境外市场：平均每家企业融资19.14亿元
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全球经济与A股影响
受全球经济形势不佳及A股市场波动影响，2016年第一季度中企上市整体活跃度较低。A股注册制延后、战新板暂停，导致境内上市趋于谨慎。 -
海外上市情况
海外上市数量同比下降20.0%，环比下降70.0%，但融资额同比大幅增长1.56倍。- 香港主板：仍是中企海外上市的主要市场，10家企业上市，融资218.70亿元，占总额的95.2%
- 纳斯达克：1家企业上市，融资10.56亿元
- 香港创业板：1家企业上市，融资0.43亿元
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金融行业表现突出
金融行业在海外上市中表现亮眼，3家企业融资171.96亿元，占总额的74.9%，平均融资额达57.32亿元。其中，“浙商银行”融资108.90亿元，成为最大一笔融资。 -
境内上市行业分布
境内上市企业分布在12个行业中，建筑/工程行业融资最多，达28.48亿元；娱乐传媒行业平均融资额最高，为10.37亿元。 -
VC/PE支持情况
22家VC/PE支持的中企在境内外上市，融资总额为260.87亿元，平均账面回报为2.61倍。- 境内市场：平均账面回报2.28倍
- 海外市场：平均账面回报4.24倍，其中香港主板回报最高，达5.60倍
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新三板持续增长
新三板市场挂牌企业数量持续增加，截至2016年3月31日，累计挂牌企业达6,349家，总股本3,738.04亿股，总市值28,936.12亿元。- 第一季度新增挂牌企业1,220家，接近2014年全年挂牌总和
- 分层管理制度预计于2016年5月正式实施，将进一步推动新三板市场发展
关键信息汇总
上市数据
| 上市地点 | 融资额（亿元） | 占比 | 上市数量 | 占比 | 平均融资额（亿元） |
|---|---|---|---|---|---|
| 境内市场 | 123.64 | 35.0% | 24 | 66.7% | 5.15 |
| 境外市场 | 229.69 | 65.0% | 12 | 33.3% | 19.14 |
| 合计 | 353.33 | 100.0% | 36 | 100.0% | 9.81 |
海外上市市场分布
| 市场 | 融资额（亿元） | 占比 | 上市数量 | 占比 | 平均融资额（亿元） |
|---|---|---|---|---|---|
| 香港主板 | 218.70 | 95.2% | 10 | 83.3% | 21.87 |
| 纳斯达克 | 10.56 | 4.6% | 1 | 8.3% | 10.56 |
| 香港创业板 | 0.43 | 0.2% | 1 | 8.3% | 0.43 |
| 合计 | 229.69 | 100.0% | 12 | 100.0% | 19.14 |
境内上市市场分布
| 市场 | 融资额（亿元） | 占比 | 上市数量 | 占比 | 平均融资额（亿元） |
|---|---|---|---|---|---|
| 上海证券交易所 | 50.66 | 41.0% | 9 | 37.5% | 5.63 |
| 深圳中小企业板 | 39.24 | 31.7% | 6 | 25.0% | 6.54 |
| 深圳创业板 | 33.74 | 27.3% | 9 | 37.5% | 3.75 |
| 合计 | 123.64 | 100.0% | 24 | 100.0% | 5.15 |
行业分布（境外上市）
| 行业 | 融资额（亿元） | 占比 | 上市数量 | 占比 | 平均融资额（亿元） |
|---|---|---|---|---|---|
| 金融 | 171.96 | 74.9% | 3 | 25.0% | 57.32 |
| 房地产 | 24.38 | 10.6% | 2 | 16.7% | 12.19 |
| 教育与培训 | 15.00 | 6.5% | 1 | 8.3% | 15.00 |
| 生物技术/医疗健康 | 13.23 | 5.8% | 2 | 16.7% | 6.61 |
| 其他行业 | 2.36 + 1.50 + 0.83 + 0.43 = 5.12 | 2.2% | 4 | 33.3% | 1.28 |
| 合计 | 229.69 | 100.0% | 12 | 100.0% | 19.14 |
行业分布（境内上市）
| 行业 | 融资额（亿元） | 占比 | 上市数量 | 占比 | 平均融资额（亿元） |
|---|---|---|---|---|---|
| 建筑/工程 | 28.48 | 23.0% | 5 | 20.8% | 5.70 |
| 电子及光电设备 | 15.73 | 12.7% | 2 | 8.3% | 7.87 |
| 机械制造 | 13.48 | 10.9% | 5 | 20.8% | 2.70 |
| 食品&饮料 | 11.33 | 9.2% | 2 | 8.3% | 5.67 |
| 娱乐传媒 | 10.37 | 8.4% | 1 | 4.2% | 10.37 |
| 生物技术/医疗健康 | 9.62 | 7.8% | 2 | 8.3% | 4.81 |
| 电信及增值业务 | 8.60 | 7.0% | 1 | 4.2% | 8.60 |
| 教育与培训 | 8.20 | 6.6% | 1 | 4.2% | 8.20 |
| 纺织及服装 | 6.86 | 5.5% | 1 | 4.2% | 6.86 |
| 能源及矿产 | 5.63 | 4.6% | 2 | 8.3% | 2.81 |
| 化工原料及加工 | 2.39 | 1.9% | 1 | 4.2% | 2.39 |
| 其他 | 2.95 | 2.4% | 1 | 4.2% | 2.95 |
| 合计 | 123.64 | 100.0% | 24 | 100.0% | 5.15 |
VC/PE支持情况
| 上市地点 | 融资额（亿元） | 占比 | 上市数量 | 占比 | 平均融资额（亿元） |
|---|---|---|---|---|---|
| 境内市场 | 75.99 | 29.1% | 17 | 77.3% | 4.47 |
| 海外市场 | 184.89 | 70.9% | 5 | 22.7% | 36.98 |
| 合计 | 260.87 | 100.0% | 22 | 100.0% | 11.86 |
投资回报水平
| 市场 | 平均账面回报（倍） |
|---|---|
| 境内市场 | 2.28 |
| - 上海证券交易所 | 2.36 |
| - 深圳中小企业板 | 2.25 |
| - 深圳创业板 | 2.06 |
| 海外市场 | 4.24 |
| - 香港主板 | 5.60 |
| - 纳斯达克 | 2.54 |
| - 香港创业板 | 2.16 |
| 平均 | 2.61 |
总结
2016年第一季度，中国企业上市活动整体呈现低迷态势，主要受全球经济形势和A股市场波动影响。尽管境内市场仍有一定活跃度，但境外市场在融资规模和回报率上表现更优，尤其以香港主板为主力。金融行业在境外上市中占据主导地位，而建筑/工程和娱乐传媒行业在境内市场表现突出。新三板市场持续增长，政策红利推动其成为越来越多企业的首选。VC/PE在支持企业上市中仍扮演重要角色，但整体回报水平有所下降。
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