20250523-国贸期货-废钢专题报告_电炉_大幅亏损_下短流程日耗持续走高_6页_750kb

总结如下：

2025年5月23日废钢市场分析显示，沙钢5月废钢采购价上调50元/吨，富宝废钢价格指数周环比下跌102点至22094元/吨，华北-华东价差734元，华北-华南价差342元。255家钢厂日均到货量5218万吨（环比+38.6%），其中长流程钢厂到货2744万吨（环比+34%），短流程钢厂到货1698万吨（环比+153%）。沙钢周均到货量1122万吨。

需求端方面，255家钢厂废钢日耗5450万吨（环比+34%），其中长流程钢厂日耗2744万吨（环比-0.2%），短流程钢厂日耗1698万吨（环比+153%）。螺废差收窄至790元/吨（周-20），铁水产量2436万吨（环比-11.7%），河北铁水-废钢差价-10703元/吨（周+805），江苏地区差价-5078元/吨（周-493）。电炉成本利润方面，江苏谷电成本3164元/吨（环比-7），利润-34元/吨（环比-43）；平电成本3320元/吨，利润-190元/吨。

库存端数据表明，255家钢厂废钢库存总量51871万吨（环比-38.7%），长流程钢厂库存23959万吨（环比-11.25%），短流程钢厂库存15393万吨（环比-28.3%），全流程钢厂库存11728万吨（环比-7.18%）。沙钢废钢库存2005万吨（周环比-0.3%），库存天数1671天。加工企业社会库存6768万吨（环比-138%）。

投资观点认为，钢材表需已显现季节性走弱趋势，旺季结束后需求可能见顶回落，叠加高废钢日耗背景下库存边际变化需关注。5月份市场暂无需过度担忧上述情况，但短期炉料端缺乏明显上涨驱动，铁矿、焦煤、废钢或继续震荡偏弱。建议废钢产业客户通过盘面螺纹卖出套保对冲库存风险。

风险提示包括粗钢压减政策落地对需求的潜在冲击，以及期货市场本身存在的价格波动风险。需注意钢材表需季节性回落、铁水产量变化对废钢需求的影响，同时关注政策调整对行业供给的结构性影响。

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