20250815-华通证券国际-英特尔_营收超市场预期_盈利遇持续挑战_5页_964kb

英特尔2025年第二季度财报显示，营收为129亿美元，同比增长持平但环比上升1.8%，超出市场预期的119亿美元，但财务表现不佳，GAAP净亏损29亿美元，同比扩大81%，创连续六季度亏损记录，毛利率下滑至27.5%，较去年同期35.4%降低7.9个百分点。公司正在进行大规模裁员行动，员工总数计划从10.98万降至7.5万，约减少15%，同时优化全球制造布局，暂停德国和波兰项目，整合封装测试业务至越南和马来西亚生产基地。市场竞争激烈，面对英伟达、AMD等竞争对手挑战，英特尔处于转型期，尽管18A制程量产是亮点，但短期亏损仍施压投资者信心。预计第三季度营收区间为126-136亿美元，GAAP每股亏损0.24美元，Non-GAAP每股收益为零，亏损幅度有望收窄。长期来看，英特尔需通过成本控制和技术优势恢复竞争力，但风险包括毛利率压力、PC市场激烈竞争和外部订单不确定性。财务预测显示，到2027年末，营业收入从5.31万亿美元增长至7.52万亿美元，净利润从-1.88万亿美元转为43.92亿美元，但短期债务激增和资本支出管理是主要挑战。