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尿素期货市场分析报告（分析师：吴志桥）

行情回顾

上周尿素主力合约期货收盘价下跌0.89%，收于1785元/吨。
华中地区尿素现货价格下调至1800元/吨。

市场变化趋势解读

分析师采用评级预测说明对价格波动方向进行指示：

• "+" 表示当日收盘价高于上日收盘价
• "-" 表示当日收盘价低于上日收盘价
• 数字编码则表示不同涨跌幅区间（以主力合约收盘价计算）

其中具体编码含义如下：
05 表示当日价格变动控制在0≤涨跌幅<05%之间；1 表示05%≤涨跌幅<1%；2 表示1%≤涨跌幅<2%；3 表示2%≤涨跌幅<3%；4 表示3%≤涨跌幅<4%；5 表示4%≤涨跌幅。

供给情况

1. 国内尿素装置开工率处于高位，复合增长率约为0.42%。
2. 日均产量达到18.51万吨，较上月环比提升0.16万吨，同比提升0.57万吨。

库存与需求观察

1. 全国尿素企业总库存为1363.1万吨，环比上升11.17万吨。港口库存为222万吨，环比略有减少0.01万吨。
2. 复合肥行业开工率为28.64%，环比上升1.73个百分点，三聚氰胺行业开工率为61.12%，环比小幅下降0.23%。
3. 进入11月，传统尿素农业消费淡季，需求方面需关注11月保暖季冬储备启动情况。

国际动态提示

印度IPL于11月11日发布新一批尿素进口招标要求，指定供应至西海岸，目标数量为100万吨。最低报价达CFR价格362美元/吨。

宏观及关联品种走势

1. 美联储将联邦基金利率下调25个基点至4.5%-4.75%，但表示将放缓降息步伐。
2. 中国海关数据显示，10月出口同比增长127%，进口下降23%，铁矿石、煤炭进口量仍处于高位。
3. 上周美国首次失业救济金申请人数为221万人（低于预期），索赔人数同步增长39万。

市场逻辑判断

尿素基本面依旧供大于求，价格短期双向驱动有限，看空情绪略有上升。虽下游订单表现一般，但山东、河南地区下调价格后出现一定销量回升，市场重心趋于震荡。

交易策略建议

研究员建议等候观望，暂不宜大幅操作。关注国内政策面及国际市场供给变动。

评级仅供参考，不算投资建议。本报告数据来源于公开信息，特此说明：文中数据仅供参考，不绝对保证其准确性和完整性；分析师观点及市场预测可靠性有限；不能作为实际投资决策依据，格林大华期货不承担基于报告操作引发的损失责任；授权许可使用等条款请参照原文说明。

报告发布日期：2024年11月13日（周三）

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