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A股市场周观点与市场研判总结（2022年11月7日）

核心内容

本报告为2022年11月7日发布的A股市场周观点与市场研判，由分析师陈健宓及倪格悦共同撰写。报告重点分析了近期市场走势、板块表现、市场情绪变化以及潜在风险因素，为投资者提供市场判断与策略建议。

主要观点

1. 市场估值与风险溢价：当前A股整体估值处于历史低位，风险溢价仍处于较高水平，市场已在底部区间徘徊。
2. 短期反弹趋势：11月首周市场低位起涨，反弹趋势延续，主要指数尽数收涨，其中创业板指领涨8.92%。
3. 风格表现：大盘价值股表现突出，中小盘股同样上涨；高估值板块领涨，低估值板块表现相对平稳。
4. 行业表现：消费、成长风格上扬，申万一级行业全行业收涨，大消费板块反弹明显，汽车、食品饮料、社会服务行业涨幅居前。
5. 资金流动：北向资金净流出有所收窄，主要流入行业为电力设备、有色金属、汽车；净流出较大的行业为食品饮料、公用事业、计算机。融资融券交易占比与融资余额均有所上升。
6. 情绪指标：中美恐慌情绪指标均有所下降，显示市场风险偏好回升，但整体仍处于高位。
7. 投资建议：在风险因素尚未出清的环境下，建议关注政策支持下确定性强与中长期高景气的行业，如国家安全、军工、新能源；同时可关注前期超跌的医药板块，若疫情防控边际改善，可适当关注消费修复。

关键信息

市场回顾

• 指数表现：11月首周主要指数尽数收涨，其中创业板指领涨8.92%，全A、沪深300、中证500、科创50、上证50、上证综指分别上涨6.75%、6.38%、6.08%、7.96%、6.07%和5.31%。
• 估值情况：多数指数仍处于历史50%分位以下，配置性价比较高。科创50与上证综指估值分位较低，分别处于15.6%和3%位置。

板块表现

• 风格走势：消费、成长风格上扬，分别上涨4.56%和4.42%；周期、金融、稳定风格分别上涨3.57%、1.27%和0.48%。
• 行业涨幅：汽车、食品饮料、社会服务行业涨幅居前，分别上涨12.74%、11.18%、10.78%；房地产、煤炭行业相对平稳。
• 估值变动：商贸零售行业估值领增，计算机、电子、钢铁行业PE上升；农林牧渔、电力设备行业PE下降。

市场情绪

短期市场情绪

• 成交额与换手率：主要指数日均成交额环比上升，其中中证500日均成交额环比上升16.85%。全A、创业板指、中证500、沪深300日均成交额分别环比增长10.11%、5.34%、16.85%和11.87%。
• 行业活跃度：整体交易活跃度提升，大消费板块交易情绪改善明显，房地产、计算机行业日均成交额同比上升达97.71%和95.32%。
• 资金面：北向资金净流出50.11亿元，但流出幅度收窄；融资融券交易占比与融资余额均有所上升。

长期市场情绪

• 风险溢价：沪深300股息-十年国债收益率为0.11%，处于99%历史分位；A股ERP为3.27%，处于92%历史分位。
• 板块ERP分化：光伏、军工、新能源等板块ERP有所变动，其中光伏ERP上行，军工ERP微升，新能源与医药生物ERP微降。

风险提示

• 宏观经济下行风险
• 疫情反弹超预期
• 流动性收紧超预期
• 地缘政治冲突加剧

图表概览

• 图1-图4：展示主要指数走势及估值分位情况。
• 图5-图8：反映板块表现及行业估值变化。
• 图9-图14：呈现市场成交额、换手率、资金流动及个股表现。
• 图19-图28：展示中美恐慌情绪指标及各行业ERP变化。
• 表1：列出北向资金活跃个股TOP5。
• 表2：汇总上周更新的重要经济数据。

投资评级体系

• 股票投资评级：包括买入、增持、中性、减持、无评级。
• 行业投资评级：包括增持、中性、减持。
• 基准指数：A股以沪深300指数为基准，港股以恒生指数为基准，美股以标普500或纳斯达克综合指数为基准。

免责声明

• 本报告仅供上海证券有限责任公司客户使用。
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