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早盘速递内容总结 - 2025年9月12日

一、政策变迁

国务院批复同意在北京城市副中心和江苏苏南等10个地区进行要素市场化配置综合改革试点，为期两年，涵盖土地、劳动力、资本、技术、数据等传统和创新要素，旨在破除体制机制障碍，促进要素自由流动。这可能对中国资源配置和区域发展产生积极影响。

二、国际经济动态

美国8月CPI同比2.9%、环比0.4%，初请失业金人数增至26.3万人，交易员认可美联储年底前降息三次情景，但核心通胀稳定。整体显示美国经济温和复苏，通胀可控。

三、国内市场信息

2025年是中国新能源汽车免征购置税的最后一年，2026-2027年将恢复征收但减半（当前税率为5%）。同时，国际能源署（IEA）上调原油供应预期至270万桶/日，警告2026年可能面临供应过剩风险。国内螺纹钢库存从上周640万吨增至本周653.86万吨，累库量上升，显露工业品需求压力。

四、资产表现概述

大类资产如股市整体上扬，上证指数日涨1.65%，年内涨15.62%；标普500指数涨0.85%。板块中化工和贵金属表现突出，涨幅分别达12.04%和29.76%。商品方面，夜盘期货涨跌互现，多数板块持仓量微幅变化。风险偏好较高，万得全A指数活跃，风险溢价指标提示市场对风险资产偏好增加。

五、商品期货焦点

重点关注尿素、沪铜、工业硅、原油、PVC等品种，这些商品受政策、能源供应和市场需求影响显著，近期价格波动需密切监控。

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