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格林大华期货研究院 期市早班车总结

核心内容

本报告为格林大华期货研究院发布的期市早班车，主要分析了2026年7月22日国内及国际植物油和豆粕、菜粕市场的走势及逻辑，同时提供了公司联系方式及分支机构信息。

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主要观点

1. 国际植物油市场

• 中东局势紧张：胡赛武装对沙特实行海上封锁，导致局势危险扩大化，国际油价企稳回升。
• 美豆油承压：美豆油面临前期高点压力，走势承压。
• 棕榈油震荡：由于东南亚和主消国高库存，棕榈油走势仍以震荡为主。
• 菜油抗跌：国内菜油库存仍处于5年历史低位，外资期货公司席位多单持续增持，对菜油形成较强支撑。

2. 国内植物油市场

• 豆油垒库：国内豆油库存周度增加6.94万吨，环比增长5.44%，同比增加8.65%。
• 棕榈油回升：棕榈油库存周度增加5.68万吨，环比增长7.80%，同比增加44.42%。
• 菜油库存低位：菜油库存周度增加1.62万吨，环比增长4.11%，同比下降49.43%，仍处于历史低位。
• 基差变化：豆油基差218元/吨，环比上涨7元/吨；棕榈油基差-90元/吨，环比上涨49元/吨；菜油基差483元/吨，环比下跌47元/吨。

3. 豆粕与菜粕市场

• 豆粕强势：受美豆上涨和国内压榨量增加影响，豆粕现货报价上涨，成交量增加，基差持稳。
• 菜粕支撑：国内菜粕供应有限，库存与五年均值持平，且鱼苗饲料需求增加，基差成交增加，对菜粕形成支撑。
• 榨利亏损：美豆8月盘面榨利亏损，现货榨利亏损严重，巴西榨利亏损较轻。
• 成本上升：美湾8月船期到港成本张家港为4363元/吨，巴西为4225元/吨，成本输入性提高。

4. 市场建议

• 植物油：当前交投空间狭窄，建议日内高频交易，高抛低吸；若出现急跌可买进，冲高则减持。
• 豆粕与菜粕：双粕整体偏强，建议已有多单继续持有，但不建议新单大量追多，可等待回调后少量介入。

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关键信息

国际油价走势

• 中东局势升级，油价企稳回升。
• 厄尔尼诺现象影响，但多空因素交织，棕榈油震荡。

国内库存情况

• 豆油库存：134.43万吨，周度增加6.94万吨，同比增加8.65%。
• 棕榈油库存：78.48万吨，周度增加5.68万吨，同比增加44.42%。
• 菜油库存：41.08万吨，周度增加1.62万吨，同比下降49.43%。
• 大豆进口库存：754.69万吨，环比减少29.02万吨，去年同期为683.25万吨。
• 豆粕库存：95.32万吨，环比增加12.04%；合同量减少，市场存在回调风险。
• 油菜籽库存：51.00万吨，环比增加1.30万吨，去年同期为20.50万吨。

市场逻辑

• 天气升水：国际油价因中东局势和厄尔尼诺现象上涨，给植物油带来一定抗跌支撑。
• 季节性消费淡季：夏季消费疲软，叠加供应压力，植物油承压。
• 成本输入：美豆价格上涨带动国内豆粕成本上升，影响市场走势。
• 基差交易：基差报价和成交变化反映市场供需及预期。

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重要事项说明

• 报告信息来源于公开资料，准确性及完备性无法保证。
• 观点和结论仅供参考，不构成买卖建议。
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报告作者信息

姓名	从业资格	交易咨询
王骏	F03136250	Z0021220
王凯	F3020226	Z0013404
刘洋	F3063825	Z0016580
于军礼	F0247894	Z0000112
纪晓云	F3066027	Z0011402
吴志桥	F3085283	Z0019267
刘锦	F0276812	Z0011862
张晓君	F0242716	Z0011864
王子健	F03087965	Z0019551
王琛	F03104620	Z0021310
李方磊	F03104461	Z0021311
张毅弛	F03108196	Z0021480
吴新扬	F03153905	Z0023789
侯建	F03126001	Z0023671