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浙商早知道（2024年10月14日）

重要观点

宏观经济（李超团队）

1. 核心观点
   财政政策加力聚焦弥补预算缺口，尚未显著拉动总需求。年内财政收支与预算的长期偏离预示未来增量政策规模的提升，地方债务限额大幅提高具有短期与中期考量。增量财政用途多元，重点保障基层“三保”（保基本民生、保工资、保运转），整体符合预期。

2. 风险提示
   若其他国家爆发大规模战争，可能通过供应链变动间接提振中国外需，削弱国内财政刺激必要性。

信用债市场（杜渐）

1. 核心观点
   本轮信用债调整接近尾声，建议优先配置国股大行二永债，其收益率修复将快速推进；高等级城投债修复可能滞后4-5天，低等级城投债滞后期较长，久期建议控制在3年以内。

2. 风险提示
   数据统计不完善及机构行为超预期可能带来不可控风险。

债券市场周报（汪梦涵）

1. 核心观点
   货政联动下资金面重现2023年底行情概率较低，近期赎回潮导致资金利率与短债显著超调，资金利率中枢仍有下行空间，短端品种机会凸显。

2. 风险提示
   货币政策转向、外汇占款超预期、政府债融资变动及同业存单净融资超出预期均可能引发风险。

公司点评（计算机板块）

道通科技（688208）

1. 业绩表现
   Q3业绩预告再次超预期，高景气度加速利润释放。

2. 投资逻辑
   投资机会：受益于汽车智能化与电动化双轮驱动，主业与新能源业务协同增长。
   催化剂：公司持续高业绩以及海外充电桩建设加速。
   风险：产品落地不及预期、市场竞争加剧、政策变动及关税提升。

投资评级

1. 股票评级标准
   买入：相对沪深300指数涨超20%
   增持：相对沪深300指数涨10%-20%
   中性：涨跌10%内
   减持：跌超10%

2. 行业评级标准
   看好：涨超10%
   中性：涨跌10%
   看淡：跌超10%

风险提示

所有评级及分析仅为相对建议，不构成具体投资决策依据。投资者应结合自身情况独立判断。

法律声明

本报告信息基于可靠公开资料，但浙商证券对信息真实性、准确性与完整性不作保证，也不承诺内容无变更。报告仅供客户参考，不构成投资建议，投资者须独立评估并承担风险。

《浙商早知道》分析报告END