20230307-东吴证券-每日一基_宝盈新价值混合A——_高夏普_专注消费+全市场选股_大盘均衡_交易能力突出__13页_701kb

宝盈新价值混合A (000574.OF) 总结

核心内容概述

宝盈新价值混合A (000574.OF) 是由权益型基金经理杨思亮管理的一只混合型基金，专注于消费板块，同时兼顾全市场选股和行业轮动。基金以高夏普率、低回撤、稳定收益为特点，展现出较强的交易能力和投资策略优势。

主要观点

• 投资理念：坚持“自下而上，概率优先”的原则，注重企业长期价值和竞争优势，强调复利效应。
• 投资逻辑：聚焦“供给侧差异化竞争优势”，关注行业景气度与企业盈利模式，投资未来趋势。
• 选股维度：注重企业具备牢固竞争壁垒、优质商业模式，同时考虑时代背景与团队组织文化。
• 资产配置：股票仓位中枢约90%，行业配置以消费为主，尤其是食品饮料，同时少量配置金融板块，全市场轮动策略灵活。
• 产品表现：基金近一年收益率同类前10%，三年年化收益率达28%，夏普率高达1.06，回撤控制良好。
• 基金经理能力：选股能力处于48%分位数，择时能力长期保持在80%分位以上，交易能力近期提升至99%分位，换手率中等。

关键信息

基金经理简介

• 杨思亮：拥有11年证券从业经验，4年公募基金管理经验，目前管理规模达18.60亿元。
• 教育背景：中央财经大学国际金融硕士。
• 任职经历：
  • 2011.06-2014.04：大成基金，研究员
  • 2014.04-2015.04：大成创新资本，投资经理助理
  • 2015.04-至今：宝盈基金，研究员、专户投资部投资经理助理、投资经理、基金经理

基金管理产品

• 宝盈消费主题混合（003715）：任职回报达132.97%
• 宝盈新价值混合A（000574）：任职回报达80.10%
• 宝盈品牌消费股票A（006675）：任职回报为-1.76%
• 宝盈品质甄选混合A（0013859）：任职回报达8.26%

产品分析

• 短期表现：近一年收益率同类前10%，近三个月收益率达16.84%，排名同类前77%。
• 长期表现：最近三年年化收益率达28%，夏普率1.06，最大回撤-27.1%。
• 净值与回撤：接手后净值稳定上升，回撤控制良好。
• 胜率与持有分析：成立以来任意时点买入并持有，胜率超60%，持有三年正收益比例超80%。

资产配置

• 仓位配置：股票仓位中枢约90%，上下5%调整，债券占比较低，其他资产占比适中。
• 重仓股留存率与集中度：留存率和集中度持续下降，前十大重仓股占比下降至49.1%，仅五粮液、贵州茅台和宁波银行连续重仓四个季度。
• 行业配置：以消费板块为核心，尤其在食品饮料行业配置较高，同时配置少量金融板块。2022年上半年纺织服饰、商贸零售仓位增持明显。

归因分析

• 收益来源：食品饮料行业超额收益显著，主要来源于配置收益。
• 风格暴露：偏好大盘股，注重低贝塔与高盈利，成长价值兼顾。

风险提示

• 基金管理存在市场变化、模型假设及投资风险，不构成任何投资建议。
• 所有数据基于历史表现，未来市场可能发生重大变化，需谨慎投资。

结构分析

产品端分析

• 基金规模：近期不断上升，最新一期达10.6亿元。
• 投资者占比：长期以个人投资者为主。
• 买入持有分析：胜率超60%，持有三年正收益比例超80%。

风险与合规说明

• 本报告由东吴证券股份有限公司发布，具备证券投资咨询业务资格。
• 报告仅供客户使用，不构成投资建议，不保证数据准确性和完整性。
• 报告内容不得翻版、复制和发布，如需引用需征得同意。

投资评级标准

• 公司投资评级：

  • 买入：预期未来6个月个股涨跌幅相对大盘在15%以上；
  • 增持：预期未来6个月个股涨跌幅相对大盘介于5%与15%之间；
  • 中性：预期未来6个月个股涨跌幅相对大盘介于-5%与5%之间；
  • 减持：预期未来6个月个股涨跌幅相对大盘介于-15%与-5%之间；
  • 卖出：预期未来6个月个股涨跌幅相对大盘在-15%以下。

• 行业投资评级：

  • 增持：预期未来6个月内，行业指数相对强于大盘5%以上；
  • 中性：预期未来6个月内，行业指数介于-5%与5%；
  • 减持：预期未来6个月内，行业指数相对弱于大盘5%以上。

总结

宝盈新价值混合A (000574.OF) 是一只以消费为核心、兼顾全市场选股的混合型基金，具有高夏普率、低回撤、稳定收益等优势。基金经理杨思亮具备丰富的从业经验，投资理念清晰，策略稳健，基金表现良好，适合长期投资。